移动每天利润3亿文章列表:

• 1、中国移动的员工要集体加薪了吗？
• 2、二手车降价；中国移动日赚3.61亿元……
• 3、中国移动研究报告：盈利能力持续向好，数字经济业务厚积薄发
• 4、分红累计上万亿，增持计划言而无信，中国移动价值几何？
• 5、中移动增派息 周息率9厘称雄

中国移动的员工要集体加薪了吗？

中国移动近期表示，2022年将是三年投资高峰的最后一年。 但从2023年起，资本支出将不再增加，将呈现逐渐下降的趋势。 三年后，资本支出与收入的比率将降至20%以下。2020-2022年，中国移动资本支出分别为1800亿、1836亿、1852亿。

从明年开始，中国移动5G投资将呈现逐步下降趋势。中国移动表示将综合考虑客户需求、市场竞争、投资回报等因素，合理规划网络投资，确保网络质量和投资效率。

解读：投资减少意味着在收入基本不变的情况下，利润和收益会增加！ 人工成本也会增加，看来移动员工要加薪了！

无独有偶，近期某地一家运营商也宣布了一则涨薪调整计划：普通员工增加的月工资从789-1500不等。在如今的经济情况下，能做到涨薪也是不容易了。

#360行闪光时刻#

二手车降价；中国移动日赚3.61亿元……

今天的热点新闻你都知道了吗？

社会类

1.黑龙江鹤岗中介奉劝大家买房不要冲动

近日，25岁女子花1.5万元买房移居黑龙江鹤岗的消息引发关注。10月21日，当地房产中介杨先生称，女孩是插画师，不靠鹤岗生活。最近来咨询的购房者增多，买家多为外地人，最便宜的顶楼500元/平方米。他表示，买房子毕竟是件大事，不能因为看了条视频就冲动购买。（澎湃新闻）

2.北京年底前实现普通门诊费跨省直接结算全覆盖

完善多层次医保制度体系建设、集采药品价格平均降幅超50%、医保电子凭证投入使用、异地就医费用结算“掌上办”……北京市医保局10月21日介绍，10年来，北京市医疗保障体系更加健全完善，“互联网 医保服务”高效便捷，显著提高参保人员的幸福感、获得感和安全感，预计2022年年底前可实现本市所有具备接诊能力的定点医疗机构，普通门诊费用跨省直接结算全覆盖。（北京日报）

3.二手车降价 今年全国二手车交易量或达2000万辆

今年以来，二手车市场利好政策频出，给车市带来积极影响。业内人士告诉记者，全国取消对小型非营运二手车的部分迁入限制，促进了二手车跨区域自由流通，二手车的车源变多，也降低了二手车的收购成本。消费者告诉记者，近期，市场上二手车的选择增多，看车最大的感受就是车降价了。业内人士表示，一系列二手车利好政策的落地，叠加“金九银十”传统消费旺季的推动，二手车市场将在年底进入强势增长期。今年，全国二手车交易量有望跃上2000万辆的台阶。（央视财经）

4.继电热毯之后，中国羊毛衫又畅销欧洲

据央视消息，继电热毯、暖水壶之后，中国的“取暖神器”羊毛衫又风靡欧洲。最近一段时间，浙江桐乡濮院的羊毛衫市场迎来了今年的产销旺季，羊毛衫的出口量大幅增长。数据显示，今年9月，浙江桐乡濮院羊毛衫市场实现交易额123亿元，环比8月增长30%。今年1—9月，实现交易额568.9亿元。对此，有网友表示“搞多点，搞快点”，还有网友推荐起了自己常用的暖宝宝。

5.我国67%罕见病用药已纳入医保

截至目前，已有2860种药品进入国家医保目录，国内67%的已上市罕见病用药均在其中，大大减轻了患者的用药负担。10年间，我国医保参保人数从5.4亿增加到13.6亿。同时，我国建成了全世界规模最大的基本医疗保障网。（央视新闻）

企业类

1.中国移动今年前三季度日赚3.61亿元

10月20日晚间，中国移动发布的2022年第三季度报告显示，今年前三季度，中国移动实现营业收入7235亿元，同比增长11.5%；实现归属于母公司股东的净利润985亿元，同比增长13.3%。以今年前三季度273天计算，平均每天可赚3.61亿元。主要运营数据显示，截至今年9月30日，中国移动的用户总数为9.74亿户，平均每月每户消费50.7元，平均每月每户手机上网流量为13.6GB。

2.江小白旗下江记酒庄获1.2亿元国资入股

10月21日，记者从国家企业信用信息公示系统获悉，重庆市江津区华信资产经营（集团）有限公司出资约1.2亿元入股江小白旗下江记酒庄，并以近14%的持股比例成为江记酒庄第三大股东。据悉，华信资产系重庆市江津区国有资产监督管理委员会100%控股的国有独资公司。江小白方面对记者表示，此次合作后，公司在“高品质酿造能力”“全产业链规模”“高端化产品竞争力”三方面会有战略性提升。白酒行业分析师肖竹青对记者表示，国有资本入股江记酒庄后，江小白会逐步夯实上下游供应链体系，在原料种植方面投入更多，并进一步加强全国市场的布局。（中国商报记者 周子荑）

3.知乎好物100首开线下概念店

10月21日，“知乎好物100”限时概念店在北京三里屯正式开启，开放时间为10月20日—31日，同时还在全国十几个城市落地“知乎好物100”清单的线下展。知乎方面对记者表示，该展是今年首次将站内清单搬到线下，旨在让用户在线上线下拥有更好的融合体验。据悉，在“知乎好物100”概念店中，来客只能看，不能买。概念店分为展示区和互动区，来客可以与知乎答主推荐的99个好物及背后的故事有“亲密接触”，并分享属于自己的那件好物。知乎于2021年发布“知乎好物100”清单后，今年进一步升级，由3.5万知乎用户参与提案，从近6万条内容中脱颖而出。（中国商报记者 赵熠如）

4.美团与苏宁易购达成战略合作

10月21日，美团闪购对外宣布，与苏宁易购正式达成战略合作协议。截至目前，首批175个城市的600余家苏宁易购门店已入驻美团。后续双方还将继续深化合作，计划在2023年入驻超1000家门店。如今，消费者只要在美团或美团外卖App上搜索“苏宁易购”，即可购买手机、电脑、生活家电等产品。（证券时报）

5.麦德龙拟将中国门店都改成会员店

在山姆、家乐福与盒马等零售商陆续抢滩会员店赛道后，麦德龙也坐不住了。麦德龙中国副首席执行官陈志宇10月21日接受记者采访时表示，接下来麦德龙在华所有的新开店都将是会员店，且未来还计划把所有中国市场的麦德龙门店都改造成会员店，覆盖B端和C端市场。（第一财经）

中国移动研究报告：盈利能力持续向好，数字经济业务厚积薄发

（报告出品方/作者：国信证券，马成龙，袁文翀）

公司概况：A股上市开启新征程，四大业务融合发展

移动通信龙头，A股上市开启新征程

2022 年 1 月 5 日公司于上交所上市。中国移动有线公司成立于 1997 年 9 月，于 1997年10月分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司上市。公司于2021 年 5 月 18 日自纽交所退市，并于 2022 年 1 月 5 日公司于上交所上市。公司一直专注于信息通信领域，主要产品和服务覆盖从 2G 到 5G。公司是国内最 大的通信运营商，前身为中国电信移动通信局，目前拥有国内最大的移动客户数 量以及最大的有线宽带用户数。

中国移动有限公司的实际控股人为中国移动集团。中国移动集团是按照国家电信 体制改革的总体部署组建成立的电信企业，国务院国资委和全国社会保障基金理 事会分别持有中国移动集团 90%和 10%的股权。董事及高管团队均具备丰富电信行业管理经验。杨杰先生现任公司执行董事兼董 事长，并同时担任中国移动集团董事长及中移通信董事、董事长。董昕先生现任 公司执行董事兼首席执行官，并同时担任中国移动集团及中移通信董事、总经理。 公司核心管理层稳定。管理团队长期就职于三大运营商、设备商或对口政府部门， 具备丰富的电信行业管理经验。

CHBN四大板块协同发展，创新业务增长强劲

运营商的业务主要分为传统网络运营 2C 业务和 2B 创新业务两大类。 传统网络运营业务（2C），收入端主要来自移动用户和宽带用户业务，决定 因素为客户数与人均每月套餐费（ARPU）； 创新业务（2B）主要包括政企业务和新兴业务。政企业务包括云计算、IDC、 物联网、企业信息服务、5G 专网等。新兴业务包括国际业务、咪咕视讯、金 融支付、股权投资等； 成本端主要包括支撑通信网络运行的各项网络成本以及由员工薪酬、销售费 用和管理费用构成的业务成本。由于 5G 建设网络投入较大，以数字化转型为 的创新业务占比未来有望大幅提升，相应的网络营运支撑、折旧摊销、相关 业务成本项是构成利润变化的主要指标。

公司个人市场、家庭市场、政企市场、新兴市场四大业务协同发力，其中政企市 场和家庭市场业务占比逐步变大。21 年公司在个人、家庭、政企和新兴市场业务 同比分别增长 0.2%/18.7%/24.6%/36.5%。收入结构上，政企市场与家庭市场占比 逐步变大，22 年上半年，政企市场占主营业务收入比 21%，较 2018 年提升 10pct； 家庭市场占主营业务收入占比 14%，较 2018 年提升 7pct。

个人市场（C）：部署全球最大无线网络，收入实现反转增长

个人市场即个人通信终端业务，通过移动通信业务向个人终端用户提供短信、电 话、数据上网等业务实现营收。通过推出超高清视频、视频彩铃、和彩云、移动 认证、权益超市等个人数字内容与应用提升高品质服务。 公司已部署全球最大无线网络，个人业务正步入 5G 红利期。公司的移动网络目 前为全球运营商最大，截至 22H1，4G 基站超过 330 万站，占全球 4G 基站总数的 三分之一；5G 基站总数超过百万站，是全球最大的 5G 网络运营商。2021 年，个 人市场收入为 4834 亿元，同比增长 1.4%，实现过去三年来首次营收正增长；22H1， 个人业务市场收入 2561 亿元，同比增长 0.2%。参考 4G 发展周期，公司正步入 5G 网络收益红利期。

移动用户数稳定增长，ARPU 值企稳回升。截止 22 年 6 月，公司移动用户数达到 9.70 亿户，其中 5G 用户数达 5.11 亿户，5G 套餐客户渗透率达 52.7%。随着公司 移动套餐从 4G 向 5G 的升级以及增值服务能力提升，移动业务 ARPU 值逐渐企稳回 升。21 年公司 5G ARPU 值 82.8 元，较 4G 迁转前提升 7.5%。5G 业务价值体现， 带动业务综合 ARPU 值提升，“提速降费”政策以来首次 ARPU 值出现回暖趋势— —2021 年移动业务 ARPU 值提升 3.0%至 48.8 元，22H1 进一步提升至 53.2 元。

家庭市场（H）：用户数位居行业第一，家庭业务高速增长

公司家庭宽带业务通过到家的有线宽带向家庭提供宽带数据业务。随着数字信息 的发展，家庭宽带业务逐步发展催生了智慧家庭相关业务，包括家庭安防、智能 控制、社交沟通、健康养老、教育办公等众多领域。 家庭市场收入快速增长，营收规模领先于同行。公司家庭市场 2021 年收入达到 1005 亿元，同比增长 20.8%；同期中国电信和中国联通固网宽带业务收入分别为 765/448 亿元，收入规模实现领先。2022 年上半年，公司家庭市场收入 594 亿元， 同比提升 18.7%，维持快速增长态势。

家庭宽带用户规模位居行业第一，ARPU 值稳步提升。截止 22 年 6 月，在基础业 务 增值服务带动下，公司家庭宽带用户达到 2.56 亿户，领先于同行。2021 年家 庭宽带综合 ARPU 值同比提升 5.6%至 39.8 元，2022 年上半年家庭宽带综合 ARPU 值同比提升 4.6%达到 43 元，呈现持续增长势头。

政企市场（B）：开启“5G 云”双引擎战略，政企业务快速增长

公司政企业务包括云计算、数据中心 IDC、物联网、5G 专网、其他政企信息化等 业务。公司通过向政企客户提供云计算业务、数据中心机架/服务器租赁、5G 专 网服务等实现盈利。 围绕政企业务，公司开启“5G 云”双引擎战略：5G 垂直应用：截至 22 年上半年，公司打造了 5G 示范项目 300 个，累计签约 5G 行业商用案例超 11000 个，在 18 家 A 级钢铁企业中已落地 13 家，国内排 名前十集的集装箱港口全部落地，智慧矿山建设超 260 家，5G 智慧工厂落地 1200 余家，与国家电网、南方电网展开深度合作，签约 5G 智慧电力项目 230 余个。 云服务：公司持续完善“移动云”投入和 IDC 资源池建设，强化“N 31 X” 移动云资源布局和“4 3 X”IDC 资源布局。22 年上半年移动云收入达到人民 币 234 亿元，同比增长 103.6%。

新兴市场（N）：拓展新业务，打造新品牌，产业投资构建5G生态

公司通过国际业务、股权投资、数字内容、金融科技四大领域拓展信息服务新发 展空间。2022 年上半年，公司新兴市场收入达到 199 亿元，同比增长 36.5%：国际业务：为个人、企业、境外运营商提供跨境信息通信服务。截至 2021 年 6 月，公司已经与 466 家运营商达成深度合作，覆盖全球超过 30 亿移动用 户。2022 年上半年国际业务收入达到人民币 81 亿元，同比增长 19.3%。数字内容：以 5G 和千兆网络为基础，通过“咪咕”平台为客户提供增值服务。

“咪咕”平台包括咪咕视频、咪咕音乐、咪咕阅读、咪咕游戏等数字内容产 品。2022 年上半年该业务收入同比增长 50.6%，咪咕视频全场景月活跃客户 同比增长 72.5%，视频彩铃订购客户规模突破 2.9 亿户。数字支付：公司打造了“和包支付”平台，为用户提供包含通信缴费、积分 商城、水电燃气生活缴费、党团工政务缴费、交通出行等服务。2022 年上半 年该业务实现收入 2.09 亿元，同比增长 124.7%。 股权投资：通过“产业 资本”的双重连接，构建数智化产业生态圈。2021 年，股权投资收益达 134 亿元，对净利润贡献占比达到 10.1%。

业绩表现出色，ROE企稳回升

收入实现稳步增长，家庭、政企及新兴业务增长迅速。2021 年，公司全年营业收 入达到人民币 8483 亿元，同比增长 10.4%，其中通信服务收入达到人民币 7514 亿元，同比增长 8.0%。22H1 增长态势持续，实现营业收入 4969 亿元，同比增长 12%。公司传统业务中个人市场占比较高，随着 CHBN 四大业务融合推进发展，家 庭端、政企端、新兴业务端增长快速，占公司营收比有望逐步增长。

盈利持续改善，ROE 企稳回升。公司 2021 年净利润稳步增长，实现归母净利润 1159.37 亿元，同比增长 7.5%，基本每股收益 5.66 元；22 年上半年业绩表现亮 眼，22H1 实现归母净利润 703 亿元，同比增长 18.9%。2021 年公司净资产收益率 ROE 为 10.2%，同比增长 0.3pct,过往三年以来首次反转上升。随着公司精准控制 5G 网络建设投资，资产规模稳中有降，收入稳步增长，资产周转率逐步提升，公 司 ROE 企稳回升。

费用管控良好，成本结构持续优化。2018-22H1，公司三项费用率总和从 15.0%下 降至 12.1%，整体呈下降趋势，费用管控良好。营业成本方面，随网络规模扩大 有小幅上升。公司主要成本支出项为网络运营及支撑成本、折旧及摊销成本、以 及员工薪酬成本。随着网络规模变大，网络运营支撑和折旧摊销费用有小幅上升 趋势。持续保持高分红回报。公司2021年股息合计每股4.06港元，较2020年增长23.4%； 2022 年中每股派息 2.2 港币，同比增长 34.9%。公司 2021 年全年现金分红占股东 应占利润比例为 60%，公司计划进一步将 2023 年分红比例提升至 70%以上。

行业发展：2C业务稳步发展，2B业务快速增长

个人市场：稳步发展，步入5G较长收益期

个人业务用户数发展趋于稳定，5G 用户数提升成为个人市场增长主要驱动力。同 时 5G 渗透率提升可提振移动 ARPU 值，长期降价节奏也显著趋缓。综合看，个人 业务将稳步发展，且拥有长于 4G 的收益周期。 随着第二手机、一人多卡发展，移动用户数仍有一定提升空间。2021 年我国移动 电话普及率大约为 117 部/百人，同比增加约 4 部/百人。随着人们在工作、生活、 学习中逐步使用不同手机，我国移动终端数仍然有增长空间。中国移动、中国电 信、中国联通移动用户数在 2021 年分别达到 9.57/3.72/3.17 亿户，我国移动用 户数总共达 16.5 亿户，离第二手机、一人多卡用户数仍然有一定提升空间。

5G 用户数渗透率持续提升，5G 套餐数提升对运营商移动业务 ARPU 提振效应显著， 价格战趋缓、5G 换机潮等趋势下，运营商 5G 用户数持续提升。22 年中三大运营 商 5G 用户数合计达 9.28 亿户，5G 渗透率达到 55.6%。参考 4G 用户渗透率峰值 80%，5G 渗透率有望持续提升。此外，5G 套餐数对移动业务 ARPU 值提振作用显著， 2021 年 5G 用户数提升推动三大运营商的移动 ARPU 值同比分别增长 3%/2%/4%。长期来看，由于运营商结束无序降价竞争、固移融合逐步成为趋势，移动业务 ARPU 值在 5G 时代下降节奏放缓。中长期看参考 3G/4G 历史 ARPU 值发展周期，随着中 低端用户逐步变多，5G ARPU 值仍将逐步下滑，但在价格战趋缓和固移融合趋势 下，移动业务 ARPU 值长期快速下降趋势显著放缓。

5G 网络建设集中在前期，中后期为收益期，收益期长于 4G。5G 基站前期部署节 奏较快，2019-2022 年中共建设了 167 万基站，预计 2022 年建设至 200 万站，2025 年完成 350 万基站，约为 4G 基站规模的 2/3。5G 建设后期则以 5G 行业应用专网 建设为主。考虑到 6G 标准及全球 5G 网络建设发展，6G 建设初期预计最早起始于 2029 年，预计 2030 年才开始规模建设。因此，预计我国 5G 网络部署周期将自 2019 年发展至 2029 年，整体 5G 收益期要长于 4G 的 6-7 年时间。

家庭市场：受益千兆升级，正快速发展

千兆用户升级和乡村覆盖渗透仍有较大提升空间，每月套餐费（ARPU 值）受益千 兆宽带和智慧家庭服务持续改善。千兆宽带网络所提供的丰富内容服务也对家庭 宽带 ARPU 值有积极推动作用。综合看，家庭市场受益量价齐升，正较快发展。 家庭宽带入乡和智慧家庭是运营商家庭市场的主要发展战略。固网宽带网络已成 为战略性公共基础设施，国家先后发布实施“宽带中国”战略、“双 G 双提”行 动、“双千兆”计划等重大政策，为高带宽应用创新和推广提供基础网络保障。 千兆网络时代催生了数字家庭丰富应用需求，运营商均将家庭宽带业务向智慧家 庭方向演进。同时，拓展数字乡村成为了运营商在固网业务的新增量市场。

农村宽带仍有增量空间。我国农村宽带普及率仍然不高，根据中国互联网信息中 心统计，截至 2021 年农村地区互联网普及率为 58%，有较大提升空间。近些年运 营商持续深化拓展数字乡村市场效果显著，推动宽带用户数稳步增长——中国移 动、中国电信、中国联通 2021 年家庭宽带用户数同比分别增长 2588/1118/895 万户。 千兆网络渗透率提升空间广阔。2022 年 6 月我国家庭宽带用户数 5.63 亿户，1000Mbps 及以上接入速率的用户为 6111 万户，千兆升级空间仍然较大。

重视智慧家庭增值业务发展，家庭宽带 ARPU 值及业务收入呈上升趋势。运营商 以千兆网络升级和智慧家庭增值业务为家庭宽带网络发展重心。2020 年以来运营 商对套餐定价逐步由竞争走向竞合，无序降价逐步停止。三大运营商家庭宽带业 务总和 ARPU 值逐步回暖提升，家庭宽带业务收入随之稳步增长。

政企市场：运营商加大投入，创新业务快速发展

数字经济政策频出，创新业务迎发展机遇。自 2021 年以来，数字化、信息化、智 能化相关行业发展规划频出，体现了我国对于未来发展数字经济的决心。通信是数字经济的基石，新型基础设施有望受益数字经济实现快速发展。数字经 济背景下的 5G 网络、数据中心、云计算、物联网的 DICT 创新业务正迎来发展良 机。 运营商深度参与数字经济新基建的建设，加大投入，积极拥抱数字经济，创新业 务有望受益数字经济，实现快速发展。

资本开支重心从5G建设转向数字化转型

2022 年运营商规划资本开支重心由 5G 转向数字化转型等创新业务。细分看各运 营商资本开支投入结构持： 中国移动 2022 年规划资本开支 1852 亿元（ 0.9%），继续降低无线侧比重， 传输网、业务支撑网占比提升，其中算力网络资本开支达 480 亿元； 中国电信 2022 年资本开支 930 亿元，随着 4G/5G 相关资本开支减少，无线侧占比进一步下降；宽带互联网资本开支略有下降，占比同步下降；产业数字 化相关资本开支达 270 亿元（ 62%），占比升至 30%，主要投向 IDC 及云； 中国联通 2022 年将适度提升资本开支，保持资本开支增长与收入增长相匹 配，占收比稳定。22 年中，中国联通在算力网络投资 46 亿元，同比增长 119%。

创新业务快速发展，市场空间广阔

在政策与技术的双驱动下，运营商有望凭借网络规模与资源、政企客户资源、全 国本地化资源等优势，持续推动数据中心、云计算、物联网、5G 行业应用、算力 网络等创新业务快速发展。从 22 年上半年经营数据看，运营商 2B 创新业务收入 占比快速提升，已成为营收增长主要驱动力。

公司优势：网络规模与资源优势明显，科创实力行业领先

个人市场：网络规模全球最大，用户数与ARPU值保持领先

公司拥有全球最大的 5G 和 4G 网络，丰富的频谱资源和多年的网络运营经验可提 供优异的网络性能，保障用户体验。在价格战趋缓和云网融合趋势下，网络资源 及客户规模成为用户数与 ARPU 值稳健发展的保障。 截至 2021 年底，公司已开通基站超过 550 万个，其中 5G 基站总数规模大于电信 与联通之和，位居全球第一。截至 2022 年中，公司 5G 基站已经累计开通超过百 万站，占我国 5G 基站总数的一半以上，占全球 5G 基站比例超过 30%，实现全国 100%市县城区及重点乡镇农村覆盖，是全球规模最大的 5G 网络运营商。此外，公 司 4G 基站达超过 110 万个，覆盖 12 亿人。

用户数规模领先同行，优势明显，助个人业务收入大幅领先。公司个人业务 21 年收入为 5549 亿元，同比增长 3%；22 年上半年收入 2561 亿元，同比增长 0.2%， 收入规模领先。用户数层面，公司移动用户数规模远领先于电信和联通。

移动业务 ARPU 值领先同行。公司 21 年 5G ARPU 值达 82.8 元，提振移动业务 ARPU效用明显，带动移动业务综合 ARPU 值提升 3.0%至 48.8 元。同期，电信和联通的 移动业务 ARPU 值分别为 45/44 元，公司移动业务 ARPU 值领先同行。 高基数下，5G 用户渗透率仍有提升空间。截至 2022 年 6 月公司 5G 套餐用户净增 1.24 亿户达到 5.11 亿户，5G 套餐渗透率达到 52.7%。电信移动用户数为 3.8 亿 户，5G 用户渗透率分别为 58%。由于公司移动用户基数大，相较于电信，中国移 动 5G 用户渗透率仍然有提升空间，公司计划在 2022 年实现 5G 用户净增长 1.3 亿户。

中国移动网络经营经验丰富，网络性能表现优异。公司对 TDD 网络技术经营经验 丰富，4G 时代建设的 TD-LTE 网络已领先于同行。根据测速网（SpeedTest.cn） 2021 年发布的我国网络速度和网络质量进行统计分析，2021 年三大运营商 5G 网 络下载网速最高的是中国移动，达到 279.71Mbps，网速综合评分排名第一。

家庭市场：用户规模领先同行，ARPU值维持提升趋势

公司近些年发力家庭宽带业务，用户数规模已领先于电信；同时家庭宽带业务 ARPU 值仍然低于电信和联通，具备较强竞争优势。在千兆升级与内容运营双驱动 下，公司的家庭宽带业务仍然有较大增长空间。

家庭宽带用户数行业领先。2022 年上半年，公司实现家庭市场收入 594 亿元，同 比提升 18.7%；用户层面，宽带用户数净增 1241 万户，总数达到 2.3 亿户，家庭 宽带用户数与净增数均保持行业领先。 家庭宽带 ARPU 值维持提升趋势。对比三大运营商家庭宽带业务综合 ARPU 值，中 国移动 ARPU 值呈现持续追赶势头，中国移动 21 年家庭宽带综合 ARPU 值同比提升 5.6%至 39.8 元。同期，电信和联通家庭宽带综合 ARPU 值分别为 45.9/41.3 元； 22 年中移动家庭宽带 ARPU 值达 43 元，已赶超联通。

重视家庭宽带内容服务，智慧家庭收入领先于同行。公司加快千兆宽带网络升级， 坚持内容经营，打造“宽带电视 数字院线 垂直内容”的家庭信息服务入口。智 慧家庭拓展成效明显，2021 年“魔百和”客户达到 1.67 亿户，渗透率达到 76.8%； 智慧家庭收入 207 亿元，同期中国电信智慧家庭收入 139 亿元，领先同行。22 年 中，移动智慧家庭增值业务收入 142 亿元，同比增长 41.1%，仍然保持高速增长。

政企市场：资源优势显著，新一代信息底座助创新业务厚积薄发

公司持续加大投入，云网资源优势已逐步凸显；加持 5G 应用、算力网络、智慧 中台所构建的“连接 算力 能力”新型信息基础设施，创新业务有望厚积薄发。

连接：5G频谱资源优势明显，布局产业研究院加速拓展5G行业应用

公司拥有丰富的 5G 频段资源，通过灵活组网，应对行业应用多变需求能力更强。 中国移动在 2.6GHz 拥有 160MHz 带宽，4.9GHz 拥有 100MHz 带宽，700MHz 拥有 2*30MHz 带宽。公司 5G 频谱资源多于同行，丰富的频谱资源和网络建设铸就了优 质的网络性能。例如，中高频带宽可满足大容量网络需求，低频端可适用于低时 延业务，通过多层频段组网可通过灵活调配资源满足不同的 5G 行业应用需求。

公司独享 4.9GHz 频段，1D3U 帧结构可提升上行速率 3 倍。中国移动已经实现了 4.9G 1D3U 的上行峰值速率 747Mbps，相比较传统 3D1U 的峰值速率 250Mbs，有显 著提升。该配置已经在辽宁鞍钢、宁波舟山港、苏州精研等多个项目中进行使用。公司设立垂直产业研究院，加大 5G 行业应用拓展。中国移动在 5G 建设初期分别 在上海、成都、雄安新区设立了产业研究院，用于加速推动 5G 产业发展，促进 5G 与工业、交通、金融、医疗、教育等领域的融合应用。垂直产业研究院借助移 动集团资源拓展 5G 行业应用价值，形成商业项目落地。目前中国移动已经部署 4400 多个 5G 专网项目。

算力：数据中心和云服务器持续投入，算力网络扬帆起航

数据中心 22 年规划机架投入数 4.3 万架。公司已部署机架和规划部署机架仅次于 电信。中国移动预计 22 年部署机架 4.3 万架，累计机架数预计达到 45 万个；同 期中国电信预计部署机架 4.5 万架，累计机架数预计达到 51.5 万个。

云服务器 22 年规划投入 18 万台，云资源池布局正在追赶。中国移动预计 22 年 部署云服务器 18 万台，中国电信预计 22 年部署云服务器 16 万台。公司云业务发 展晚于电信和联通，云资源池目前已部署 29 个，落后于电信和联通，但已基本完 成全国布局，随着公司加大云业务投入，云资源池布局有望加速追赶。

云计算业务快速发展，份额持续提升。2021Q3 移动云份额提升至国内市场第七。 根据 IDC 发布的《中国公有云服务市场（2021 第三季度）跟踪报告》，2021Q3， 中国移动的移动云在公有云 IaaS PaaS 市场份额达到 3.22%，排名第七（2021Q1 移动云份额排名国内第九，2021 年上半年移动云份额排名第八）。公司算力网络规划明确，将与数据中心及云计算业务协同发展。公司积极落实国 家“东数西算”工程部署，持续强化“4 3 X”IDC 资源布局和“N 31 X”移动云 资源布局。数据中心及云基础设施的完善有助于推动算力网络发展。

能力：构建智慧中台AaaS服务体系，打造行业标杆

中国移动领先布局中台业务，整合已有资源助企业实现数字化转型。公司智慧中 台将通信、大数据、AI、区块链等多个领域能力结合，对内支撑企业数智化转型， 对外为政务、金融、文旅等行业应用提供业务支撑。2022 年上半年，公司上台中 台能力数量达 476 项，月调用量均值超 110 亿次，调用量同比增长 61.5%。

技术创新：从3G追赶到5G领跑，科创能力引领全球运营商

公司推动我国自主研发 TDD 技术，实现从小众技术到主流技术的变革，引领了行 业的发展。同期电信和联通在 3G、4G 时代均使用 FDD 技术，在 5G 时代转变为使 用 TDD 技术。中国移动在网络方面的技术领先型及积累将持续赋能 5G 时代新一代 信息基础设施的发展。

3G 时代，公司使用国产 3G 技术 TD-SCDMA，其 3G 技术的成熟度最低，在技术 方面不 WCDMA 和 CDMA 技术，但是 WCDMA 技术和 CDMA 技术在我国并没取得领 先优势，最终形成了三分天下的局面。 ? 4G 时代，公司运营 TD-LTE，在技术上 TD-LTE 稍逊于 LTE-FDD，公司大力建 设 TD-LTE 网络，在网络运营和性能提升方面严格要求，并实现了 TD 技术空 分复用大大提升频谱效率，提升传输速率，推动 TD 技术成为 5G 技术主流。 5G 时代，公司充分发挥 TD 技术在中高频段的优势，大力部署 5G 大规模天线 网络，实现了全球最大的 5G 网络。中国移动 5G 网络的规模相当于电信和联 通两家之和。

公司也在积极布局 6G 技术，在全球率先提出“数字孪生，智慧泛在”6G 愿 景，初步形成 6G 关键技术体系。已发布 6G 相关白皮书 5 本、专著 1 部，超 前发布多项 6G 联合研究样证，形成 2 项业界领先的技术原型样机。 公司标准化实力属于运营商第一阵营，已拥有 LFN 董事会主席等近 40 个国际组织 领导职务，现任 RAN 全会副主席等 5 个 3GPP 领导职务，位居全球第一。2021 年 新立 3GPP R17 项目 22 个、R18 项目 14 个，累计牵头 R17 项目 46 个、R18 项目 16 个，数量居全球运营商第一。

经营管理：组织架构科学，员工激励到位

公司组织架构科学。公司经营规模超过中国电信和中国联通之和，细看其组织架 构，公司总部主要直属职能部门设定为 15 个，少于中国电信（19 个）和中国联 通（18 个）。公司并未直接控股其所拥有子公司，大部分子公司基本归属于中移 通信，这将有助于子公司的市场化经营，灵活性较大。“咪咕文化”经营的成功 是较为典型案例。激励科学，人员稳定。公司员工人数稳定，近几年持续远大于中国电信和中国联 通的员工人数。同时激励科学，人均薪酬不亚于同行水平。

财务分析：盈利能力向好，ROE稳步提升

成长性分析：收入持续领先，创新业务增长强劲

中国移动经营稳健，收入持续领先。公司过去十年收入超过中国电信与中国联通 之和，并且差距在逐步拉大。主要得益于中国移动在业务端的领先优势，公司移 动客户数和 ARPU 值均位于三大运营商首位。从增速上看公司近五年的年均增速低 于中国电信和中国联通，但从近十年的年复合增长率来看，中国移动、中国电信 和中国联通的十年 CAGR 分别为 4.3%/4.2%/2.5%，体现出公司的经营稳健。

分结构看，公司个人业务收入占比超过 50%，家庭、政企和新兴市场业务发展增 速较快。从收入结构上看中国移动的个人业务收入占比较高，超过 50%。家庭市 场和新兴市场业务增速较高且比较稳定，过去三年都在 20%以上。

政企业务规模行业领先。虽然从存量资源来看，中国电信在有线业务端的资源位 居首位。但中国移动近些年将政企业务作为转型升级的重点，增速超过中国电信， 政企业务整体规模已领先于同行。

成本费用分析：资本开支占收比稳中有降，成本费用管控良好

资本开支占收比稳中有降，资产周转率将逐步提升。中国移动资本开支最大，但占营收比控制较好，稳重有降。回顾过往十年，三大 运营商资本随 4G 和 5G 建设周期有所波动，中国移动资本开支超过中国电信和中 国联通之和。但中国移动资本开支占营收比管控较好，波动相比同行要小，并且 呈现逐年递减趋势。

折旧摊销费用与资本开支趋向收敛，总资产逐步变“轻”，资产周转率将进一步 上升。2022 年为 5G 建设峰值，5G 建设步入中后期，网络折旧摊销费用或逐步超 过资本开支，资产规模将得到管控良好，总资产周转有望提升。中国移动总资产 规模大于中国电信和中国联通，受益于共享共建节约资本开支，中国电信和中国 联通近几年总资产周转率高于移动。

研发投入持续加大，成本费用持续优化

重视创新业务发展，加大研发创新投入，整体费用管控良好。横向比较看，研发 费用、管理费用、销售费用总和占营收比，中国移动近几年一直控制在 16%左右， 中国电信和中国联通的研发费用占收比略超出 20%。研发投入近几年显著上升， 公司持续加大研发投入彰显其在创新业务侧持续发展壮大的信心。

重视节能低碳等新技术研究，运营支撑成本得到合理优化。5G 网络的能耗是 4G 网络的 2-3 倍，网络能耗在 5G 时代整体开销较大。公司重视推进绿色低碳的网络 基础设施，深化网络节能技术研究应用，中国移动单位电信业务总量能耗 2021 年同比下降 22.1%。22 年规划资本开支小幅提升 0.9%，投资重心转向创新业务。预计 22 年中国移动 资本开支将从 21 年的 1836 提升到 1852 亿元。其中 5G 投资将由 1140 亿元减少至 1100 亿元。

盈利能力分析：净利率与盈利水平领先

中国移动的净利率有所下降，但仍然高于同行。由于价格战及互联网厂商 OTT 业 务的发展，移动近年来净利率有所下降。但回顾过往十年，中国移动净利率始终 高于电信联通，并且公司净利率下降趋势已有所放缓。公司 ROE 领先电信、联通。运营商过去几年 ROE 整体呈下降趋势，中国移动在过 去几年中 ROE 降幅最为明显，但仍然较大比例的高于电信和联通。从人均产出角度看，移动经营效率表现突出。中国移动 2021 年的人均创收为 188 万元领先于中国电信的 155 万元和中国联通的 135 万元，人均创利 25.7 万元领先 于中国电信的 9.3 万元和中国联通的 2.6 万元。

对比全球运营商，中国移动盈利能力位居头部。全球盈利能力前五大运营商分别 为 Verizon、中国移动、NTT、KDDI（日本第二大运营商）、德国电信，中国移动 和 Verizon 的净利润远超其他运营商。

资本结构与偿债能力分析：资本结构稳健

公司资本结构稳健，资产负债率和有息负债率均低于同行。回顾过往 10 年，公 司资产负债率一直低于同行。公司 2021 年资产负债率为 34.9%，远低于同行水平。 并且公司 2021 年有息负债率为 1.44%，远低于同行水平。

现金流量分析：公司现金流充裕

现金流充裕。公司 2021 年经营活动产生的现金流量净额为 3148 亿元，同比增长 2.3%；自由现金流为 1312 亿元，同比增长 3.2%。两项指标均高于同行水平。公 司经营稳健，抗风险能力较强。

分红策略分析：持续提升分红

持续高分红，每股派息领先于同行。对比三大运营商港股过往 10 年的每股派息， 中国移动每股派息高于同行。2021 年股息合计每股 4.06 港元，同比增长 23.4%； 2022 年中每股派息 2.2 港币，同比增长 34.9%。公司 2021 年全年现金分红占股东 应占利润比例为 60%，计划 2023 年分红比例提升至 70%。目前公司港股股息率 7.7%，A 股股息率 3.3%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】未来智库 - 官方网站

分红累计上万亿，增持计划言而无信，中国移动价值几何？

中国移动2003年3月18日港股上市，股价3.20港币，至今股价51.75港币，市值1.11万亿，分红累计11274亿港币。

中国移动2022年1月5日在A股上市，股价57.58元，今天股价73.81元，上涨36.27%，在今年的蓝筹股中非常亮眼。

股价涨了这么多，现在股息率还有5.41%，总市值1.58万亿，有息负债是0，货币资金2973亿，交易性金融资产1081亿，妥妥的现金奶牛，资产质量极佳，远超银行，所以在当初上市的时候没有买进移动的，确实是一大损失。

中国移动的逻辑，我总结了三个：第一、公司2022年增持30亿到50亿之间，第二，中国移动在2021年业绩发布会上提出21年现金分红比例60%，明确计划“2021年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上”，第三，公司净利润的自然增长。

谁知道，三条腿的一条就断了呢。

今天中国移动公告称，中国移动集团股份增持计划可能无法在原定期限内完成，将延长12个月至明年12月31日。

原计划到2022年12月31日之前，累计增持金额不少于人民币 30亿元且不超过人民币 50亿元。截止11月29日，累计增持金额约 15.09亿元，然后乌拉八七说了很多话，结局就是要把增持时间延长12个月，到2023年12月31日。

事不大，性质却很恶劣，给出的理由也拿不上台面，距离下线也就15个亿不到了，这点钱对移动就是小菜一碟，时间也还有一个月，为什么不履行承诺？如果企业没有了诚信，资本市场如何信任公司？

说到底，都是借着“为你好”（为切实维护中小投资者的利益和资本市场稳定）的名义，但是根本不把你当回事的做派。

如果上市公司都这样，随意承诺，随意毁约，算不算操纵股价？那还承诺这，承诺那有个屁用，明天告诉市场，随便找个理由，直接不分红得了。

想骂人，但是又怕别人告我诽谤，想投诉，却又不知道谁能管的了这个大央企，哈哈。

1、11月30日，水井坊（600779）举办2022年第三季度业绩线上说明会。水井坊副董事长、总经理朱镇豪回复表示，目前外部环境对白酒板块有相当大的影响，消费场景严重萎缩，导致门店库存压力很大，我们将继续坚持长期健康发展的经营理念，维护价值链的稳定。

这应该是第一家承认宏观环境对白酒消费有影响，白酒库存压力大的上市公司，我相信万物皆有周期，明年一定可以看到白酒的业绩调整。

2、广州的发布会，我具体看了两遍。其本质是全面彻底落实20条：高风险区，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定（解除目前各区的临时管控区）、不以时空伴随作为判定密切接触者的标准、符合居家隔离条件的密切接触者实施居家隔离、对风险岗位、重点人员开展核酸检测，一般不按行政区域开展全员核酸检测、加强老年人新冠疫苗接种

值得注意的是这里提出的是对对风险岗位、重点人员开展核酸检测，那么一般人群是不是就不需要再做常规核酸了？如果是，那就是极大的利好。

这里做个大胆的预言，很多核酸检测机构后面没有好果子吃。

3、《农村宅基地管理暂行办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，其中涉及宅基地申请、审批及主管部门职权划分等，意见反馈截止时间为12月28日。

农村的宅基地和田地问题涉及国本，影响深远，改革压力极大，但是终究是要做的。

4、关于保险。很多朋友都是因为保险投资关注我的，尽管在我的投资能力圈，我研究各个行业的龙头股，保险只是其中之一，但是我也得承认，我从了解保险，学习保险，向别人讲解保险，到自己做保险经纪人，保险已经和我深度绑定了。

因为监管的原因，目前绝大多数高内部收益率的增额终身寿在12月5号之前可能面临停售或者调整，在全国范围内出现了抢单的现象，根据我的实际观察，广东最猛，广东人是真的喜欢保险，买起来毫不含糊，其次是北京，战斗力极强，第三是江苏，后面大概就是山东和河南。经济非常好的上海和浙江对保险的接受度一般（对照浙江和广东）。

保险的发展既和经济发展程度有关，又和人的思维观点，生活习惯有关。我个人在对保险长期的学习和接触中，深深对保险的功能感到震撼，储蓄险对于经济发展到一定水平之上的群体来说，实在是太好用了。

再附上一张明亚北京分公司一周以来的大单榜，广东的就不附了，单子又大又多，他们自己做彩报估计都做晕了，江苏的单子不多，但是大单最猛，上千万的大单是不是冒出几个，真是让人震感。

希望疫情早日消退，改革深化，结构调整，经济重新回到向前向好的趋势，届时保险迎来资产端和负债端双重利好，我也能吃上一口大肉，哈哈。

中移动增派息 周息率9厘称雄

◆ 中移动上半年多赚近19%，增派中期息35%至2.2港元。资料图片

中移动（0941）如期增加派息回馈股东，公司昨公布截至6月底中期业绩，净利润按年增加18.9%至702.75亿元(人民币，下同），每股盈利增加14.1%至3.29元，中期派息增35%至2.2港元，以其昨日收市价51.75港元计，周息率近9厘，领跑高息蓝筹股，一手股份（500股）收中期息1，100港元。

中移动董事长杨杰在电话会议中指出，今年全年派息目标「很明确」，会在去年全年60%的派息率上进一步提升，更好回馈股东、共享发展成果，2023年的派息率则会进一步达到70%以上。该公司今次中期息的派息率约57.57%。

明年派息率或达70%

在5G方面，中移动5G套餐客户率先突破5亿大关，6月末已达到 5.11亿户，净增1.2亿户，但5G ARPU（每用户平均收入）按年缩减4.4%至85元。财务总监李荣华解释，中高水平客户逐渐转化成为5G用户，无可避免随着客户规模扩大，5G ARPU反会下降。

但数据显示，办理5G套餐前后的ARPU会增加8.6%，上半年的移动ARPU亦微增0.2%至52.3元。他预料5G客户的增加实现了良好的价值提升，移动ARPU会继续有所提升。

三大运营商分拆业务上市传闻不断，杨杰透露，中移动旗下有不少优质业务，管理层对分拆持开放态度，暂时仍未有计划和时间表可以透露。他还称，内部正推动旗下物联网相关子公司进行改革，如调整员工持股架构等，不排除为今后分拆作准备，若具备条件上市，一定会及时向公众通报。

ADR退市无影响营运

谈及去年从美退市，李荣华强调，今年9月将会完成注销所有美国ADR，目前已经完全清仓纽约梅隆银行的托管ADR，退市对公司营运无影响。

期内，中移动营业收入同比增长12%达4，969.3亿元，继续保持双位数增速。其中主营业务收入达4，264.2亿元，同比增长 8.4%；其他业务收入达705亿元，同比增长39.8%。值得留意的是，得益于数字内容、5G移动云等信息服务业务的快速拓展，数字化转型收入达到1，108亿元，按年升39.2%，已占主营业务收入比 26%，成为推动公司收入增长的主要驱动力。

近日中移动股价稳中有升，绩前已保持7连升，昨最高曾见52.25港元，收报51.75港元，微跌0.05港元或0.1%，年初至今其股价已升9.87%。