蜜芽在线观看永不失联跳转文章列表:

• 1、独家｜社交电商再现黑洞：贝店拖欠货款过亿 疑似资金链断裂
• 2、黑五将至，送你一份海淘秘籍
• 3、长江这几位乘风破浪的姐姐，藏不住了
• 4、你的智商被碾压了吗？奇葩说第四季这颗安利药丸我主动吃
• 5、万字报告洞察2019投资趋势：穿越周期的产业新势能

独家｜社交电商再现黑洞：贝店拖欠货款过亿 疑似资金链断裂

来源：21Tech(News-21)

作者：陶力，易佳颖，实习生 李强

编辑：李清宇

“我们从外地来的，已经等了四天，感觉有点耗不起了。”

8月10日晚，深圳市的一名经营内衣和家居服的商家舒先生，和数名来自全国各地的商家还在杭州市贝贝集团总部，焦急地等待着，贝店创始人张良伦关闭了手机，客服也无人接听。

眼下，相关部门给出的答复是，下周五再统一进行信息登记。这意味着，他还要继续等待四天，且很可能是一个没有结果的方案。

与他有着相同经历的人并不在少数。21世纪经济报道记者获得的一份实名登记信息表显示，被拖欠货款账单的商家一共有940多家，加上现场手写登记的名单，合计起来超过上千家，保证金加上货款总额超过1亿元。

“这是我们正经经营的货款，是辛辛苦苦的血汗钱，一笔一笔卖出来的。我们不是做高风险投资亏本的钱，是做实业的钱！”来自湖州的李艳在接受21Tech记者采访时对此深感愤恨，贝店迄今为止无人站出来对此事表态，自己被平台拖欠了近23万货款。

这一幕并不陌生，2019年10月，同样有来自全国的商家聚集在上海市淘集集办公所在地讨要货款，直到后者破产重组也没有得到妥善解决。这些年来，从花生日记、蜜芽、环球捕手、环球好货到现在的贝店，社交电商倒下一个又兴起另一个。

其本身的商业逻辑是可以说通的，但在市场竞争中，平台试图以灰色的传销模式牟利，在一开始便失去了诚信。如同一个个黑洞，真正受损的是商家对于互联网平台的信任。更重要的是，这一行为亟需相关部门加强监管，并依据法律对违法违规行为加大惩罚力度。

“庆幸销量不好”

一家男装供应商工作人员晓溪告诉21Tech记者，本该在6月初支付的5月款项，拖了一周还没付款时公司就觉察不对，当机立断下架了店铺所有链接。但目前在平台尚未提现的货款就有50万元，还有尚未结账的货款。据财务统计，贝店所欠账款在90万元左右。

“甚至庆幸最近销量不好，不然损失更大。从发现问题的6月到8月，两个月里一直在线上催款，得到的答复是信息系统搬迁，数据有误差，要求等待。在7月的时候，我们还来过一次贝贝集团，当时没有发现有任何异常。直到7月中下旬，大批量的供应商开始集中反映这一问题。”晓溪表示，2017年，公司也曾遭遇社交电商平台倒闭，当时被欠货款200余万元。

他进一步解释道，社交电商行业一直以来是不太稳定的，但贝店突然出事也是始料未及。“近几年，贝店势头不错，我们店铺在上面的月销也挺好的。而且入驻贝店平台的费用并不低，总体收费在营收的20-25%，贝店不可能亏钱的，现在就怕贝店把资金转移给了其他业务线，并与母公司做了拆分，即便打官司告赢了也拿不回钱。”

而就在昨天，贝店突然发布转型公告，转型为淘宝、拼多多等外部电商的导流平台。如此突如其来的转型，晓溪表示之前没有听到任何的风声。而从这一转型举动中，让人忍不住猜测，贝店是否已成为被放弃的业务。“或许有大家都把链接下架了的原因，但大家入驻店家多年累积的声誉、评价都随着这次转型而不见了，这不就是想做了嘛。”

目前，晓溪所在公司已在内部启动司法程序，进行财务统计，收集证据。“现在我们也在考虑是否要将云集、爱库存等平台上的店铺链接也下架了。”晓溪的担忧溢于言表。

据晓溪介绍，贝店是供应商入驻平台，采用类似团长分销的模式，男装品类给到团长的抽成大概在5-15%，具体也要看团长的号召。而这一抽成比例相较于贝店的宣传少了不少。

贝店失联

“平台自始自终对我们供应商都不见人不发声。”来自杭州的供应商刘蕴面对贝贝集团躲避的做法很糟心无奈。

刘蕴告诉21Tech记者，目前有两个维权群，都接近满员，意味着有近千人，据维权群不完全统计，目前三天内登记涉事金额一亿元，且数额和商家数都在不断攀升，被拖欠货款最多的达到540多万元。

据了解，目前，贝店的拖欠情况有三个类型：

一、最近一个月平台违约不按时出账单；

二、三个月前已经确认的账单，逾期一直未打款；

三、申请退店的商家，最后一步等平台在30个工作日内退还保证金，但是很多商家半年还没收到款项。

“本来四月份的交易，5月3号就应该出账单，在15个工作日内打款。但是，连同后面的货款一直拖欠到现在也还没打，累计已经超过了20万。”由于和贝店合作了好多年，本着长久建立起来的信任，每次得到平台回复最近就会打款，刘蕴也相信了贝店的说法。直到上周五维权事件出来以后，刘蕴才开始重视起来。

据其他供应商介绍，贝店给的回复是8月6日，也就是上周五打款，但是由于当天仍然没有打款，于是上周五便出现个别供应商在贝贝集团总部拉横幅维权的情况。更多的供应商约在8月9号，这周一早上来总部维权，到下午供应商人数已经过百，而贝贝方面在发现大批商家和供应商进入总部维权后，所有员工临时转移了办公地点。

刘蕴注意到，贝店许多商家还在维持正常的经营，流量和销量也很正常，虽然照前几年有所下降，但是平台有良性入账却坚持不付货款，因此刘蕴推测是贝贝集团在资金使用上出现了问题。

“我们去总部，是希望跟对方沟通一下，是不是真的运营上面有出现问题，”刘蕴说，但是让她很失望，贝贝集团人去楼空，平台在多方压力下，依旧不见一个高层，即使在管委会，派出所等多方联系下，依旧不出面不出声，甚至关闭旗下相关品牌/高层视频号、抖音号等各大社交自媒体的评论功能。

21Tech记者通过微信联系贝贝网创始人张良伦，询问是否知晓商家货款被拖欠一事，也未得到回复。

争议“会员制”

就在不久前的3月，贝店还隆重举行了“贝店×希美2021品牌春季发布会”。张良伦在会上宣布，2021年贝店将 All in 希美，押注自有新品牌。目前，希美App也已在各大应用商店上线。

但是，此番爆出的欠款事件，在近年的互联网圈并不少见。社交电商这种“自己买省钱，别人买赚钱”的模式，最早来自淘宝客，虽然是一个非常大的市场，但是广阔之下却野蛮无序，未来集市、斑马会员、达令家、贝店等平台屡陷传销风波。

贝店是贝贝集团在2017年推出的社交电商平台，一度被认为是其旗下贝贝网的转型之作。贝店以“自用省钱，分享赚钱”为运营模式，宣传称开贝店不用囤货，由贝店统一采购、统一发货、统一服务，用户只需运营即可。但想要入驻平台，需要经过原贝店店主邀约。

此前，不少媒体报道消费者开店还需要购买不低于398元的指定产品，随后贝店宣布了“全民免费开店”计划。但“免费成为店主”仅为普通店主，仍需购买指定的商品才能晋升为VIP店主，页面内商品最低价格为299元。

21Tech记者了解到，在一份贝店的奖励制度中，店主卖出或自购商品可获得10-40%的佣金。但实际上并不然，记者在贝店首页随机挑选的一款19.8元的石榴为例，页面显示“分享赚1.02元”，佣金比例仅为售价的5.15%。而在随机搜索中，无论是售价标为3968元的iPhone11手机，页面显示“分享赚5.15元”，还是售价标为4099元的飞利浦平板电视，页面显示“分享赚5.32元”，可见店主所赚佣金之低。

而邀请新人开店，则可以直接获得百元奖励，并在升级金牌店主后，拉新奖励更是翻倍至200元每店，不仅能获得旗下所拉的新用户再拉新每店百元的奖励抽成，还能从旗下所拉新店主的销售利润中提成20%，而自购卖出产品的佣金比例不变。

不难看出，贝店这一奖励制度，明显针对拉新的鼓励更多，实际上店主也难以通过分享购买获得足够的酬金，拉人头也就成为了其获利来源。

这种模式与传统传销模式有异曲同工之处，只是由线下转为线上。因此，贝店也频频陷入“传销”争议。早在2018年，就有媒体报道了贝店被指传销运营，贝店则回应称社交电商还未被深刻了解。

根据《禁止传销条例》第七条明确指出，组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员发展其他人员加入，对发展的人员以其直接或者间接滚动发展的人员数量为依据计算和给付报酬（包括物质奖励和其他经济利益，下同），牟取非法利益的；组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员交纳费用或者以认购商品等方式变相交纳费用，取得加入或者发展其他人员加入的资格，牟取非法利益的；组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员发展其他人员加入，形成上下线关系，并以下线的销售业绩为依据计算和给付上线报酬，牟取非法利益的，均属传销行为。

失利的独角兽

在2019年，和贝店商业模式极为相似的花生日记，就因为传销违法行为被广州市工商行政管理局罚没了7456万人民币。

业内人士指出，贝店如此名义上取消了人头费，直接靠开店奖励和提成倒转滚活资金盘，在执法识别和法律适用上就有了难度。值得关注的是，希美也仍采用推荐制注册。

从曾经备受瞩目的独角兽，到如今人去楼空的局面，贝贝集团走得并不顺。

该公司成立于2014年3月，在成立前三年，贝贝网也算是资本“宠儿”，连续三年拿到融资。分别在2014年获得互秀电商、高榕资本和IDG等1.5亿元人民币共同注资。2015年完成1亿美元C轮融资，由今日资本、新天域资本领投，高榕资本、IDG资本等跟投。2016年贝贝网完成了1亿美金的D轮融资，投资方为新天域、北极光、高榕资本、今日资本等知名投资机构，泰合资本担任财务顾问。

此后沉寂三年，直到2019年5月，贝店对外宣布完成8.6亿元融资，高瓴资本、襄禾资本、红杉资本、创新工场、高榕资本、IDG资本、今日资本等知名投资机构均有参与投资。当时，贝店曾表示，融资资金将主要用于贝店的供应链体验升级，深耕源头供应链，打造社交驱动的柔性供应链基础设施，全面提升KOL社交零售体验。

仅在两年不到的时间里，贝店又再次转型。

事实上，在头部电商格局之外，小电商的处境已经日益艰难。号称会员电商第一股云集在上市之后，如今总市值仅剩3.88亿美元。与上市首日30.87亿美元的总市值相比，市值缩水近九成。

2016年到2020年财报数据显示，云集税前利润分别亏损0.45亿元、1.09亿元、0.44亿元、1.41亿元和1.12亿元。即意味着，云集已经连亏了5年，亏损额合计高达4.51亿元。

财报数据反映的是小电商平台的生存艰难，而股价则反映了资本市场和投资人的看法。对于贝贝集团来说，眼下上市无望且得不到投资人持续输血的话，其目前的处境似已一览无余。

黑五将至，送你一份海淘秘籍

中国消费者报报道(记者 任震宇)刚拆完双11的包裹，“黑五”(11月的第四个星期五)又接踵而至，对这个被誉为“跨境版双11”的海淘盛宴，大小跨境电商已经纷纷打出洋货、折扣、潮流、囤货、血拼等促销旗号，海淘爱好者们又该去剁手了。跨境海淘与国内网购有诸多不同，《中国消费者报》记者采访专家，警示消费者，避开大大小小的海淘“坑”。

警示一：看清商品有效期

“黑五”成为一部分商家甩货的好时机，一些临期商品成为卖家的重要备货，尤其是食品、保健品等。临期商品即快到保质期的商品，由于海淘物流时间相对较长，有些临期商品到手可能已经成为过期商品。

对此，中国电子商务研究中心法律权益部分析师姚建芳提醒，“黑五”网购消费者在进行价格对比的同时，也要仔细查看商品介绍页面关于商品生产日期和保质期的说明，没有找到相关信息的，提前咨询客服。对于保健品等商品，提前了解功能、适用人群等基本信息，并且计算好食用日期，以免购买到的商品未食用完就过期。

警示二：小心买到“假货”

跨境网购中的假货有以下3种情况：一是商品未经正规渠道生产，在没有获得品牌授权的情况下，通过一些黑工厂、小作坊贴上品牌商标在网上标榜正品销售;二是虽然拿到了品牌方的授权，但是某些黑心厂家受利益的驱动，将其拿到的授权产品型号通过一些小工厂进行代工，生产出一批成本低廉的产品，从而真假掺杂售卖;三是正品中的瑕疵品流入销售渠道。

除了假货，跨境网购市场还存在很多水货，即在国外市场正常流通的商品，经商家以灰色通道入境，继而在国内销售。虽然这类商品为正品，但没有报关单、商品检验证明等文件，更没有国外品牌商的直接授权，在售后等方面存在很多问题。

姚建芳提醒消费者，海淘还是选择大型正规的平台，买到假货的概率以及出现问题后维权将更有保障。卖家声称“专柜验货”不可信，专柜没有权利和义务帮助消费者网购商品进行验货，另外，购买前要提前向卖家索要商品的品牌授权等证明商品为正品的凭证，索要购物小票等证明商品采购的凭证。由于网购有一定的特殊性，取证非常麻烦，消费者要注意保留网购时的交易记录、交易信息、与卖家聊天记录截图等。遇到商家疑似售假的，消费者要积极向第三方监管部门举报维权。

警示三：索要采购凭证

不能提供国内正规发票的现象，在跨境电商中普遍存在。按照很多跨境电商的说法，直邮和保税区的商品属于境外购买行为，目前不支持开具发票。

中国电子商务研究中心主任曹磊认为，当前的国情下，跨境电商不开发票的情况是客观存在的，需要纠正的是，跨境电商是应开具发票的，但并不是传统意义上的增值税发票，而是可以根据消费者的要求，开具形式发票(即非正式发票，只是一种估价单)。

姚建芳也提醒，虽然很多跨境网购卖家和平台不提供发票，但消费者在下单前应询问卖家是否提供购物小票或采购凭证。此外，下单时订单页面不会主动提醒消费者开具发票，消费者需自己多留心，勾选需要发票(电子发票、纸质发票或购物小票)，作为有效的售后凭证。

警示四：看清物流模式

跨境网购的一大痛点问题即物流，不同的物流模式在配送时效和服务质量上不同。目前跨境网购主要有3种物流方式：海外直邮、保税进口、海外拼邮。

平台类跨境进口电商，如唯品会、苏宁海外购、美囤妈妈、蜜芽等平台，一般采用海外直邮模式。该模式在海外发货通过一次性快递配送到位，相对靠谱。

平台类 自营类跨境进口电商平台，如网易考拉海购、京东全球购、亚马逊海外购、国美海外购，大部分采用保税进口模式。该模式商品提前备货至国内保税仓，配送速度快。

个人卖家和海外电商平台，一般采用海外拼邮模式，多位不同买家的商品在海外使用同一包裹发货，到境内后再分拆包裹发货。该模式运费低，但物流时间长，商品经过分拆可能面临商品被掉包、破损等问题，安全性较差。

姚建芳提醒消费者，下单前仔细了解发货模式，对于价高的商品尽量选择保税进口、直邮等安全性高的物流模式;购买生鲜、食品、急需物品，尽量避开购买高峰期，并且了解发货时间和大致的物流时间;由于漂洋过海，快递务必“先验货再签收”，遇到商品破损、腐烂、货不对板情况，可拒收快件。

警示五：看清退换货规则

与国内电商平台网购不同的是，跨境网购在物流配送环节更为复杂，包括海外配送与国内配送两部分，期间出现包裹破损甚至是商品破损的概率大大增加，产生退换货的概率相对较大。但由于跨境网购商品与个人身份认证联系在一起，并且受到国外供应商、退货渠道等原因，很多跨境商品无法进行退货给商家。而退换货也将涉及关税问题，因此，目前多数跨境网购平台并不能完全做到七天无理由退货。

对此，姚建芳提醒，消费者跨境网购最好选择正规的平台或卖家，仔细查看退换货规则，并且就退换货事宜提前与卖家进行沟通，并截图取证。对于直接在商品页面标注不支持退换货的商品，一定要三思再下单。此外，对于商家的退货不退税行为，坚决予以维权。

警示六：提前查询购买额度

2016年3月24日财政部公布的《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》，跨境电子商务零售进口商品的单次交易限值为人民币2000元，个人年度交易限值为人民币2万元，自2016年4月8日起执行，也就是说每人每年2万元，超过之后海关就会“退单”。

姚建芳提醒，消费者在跨境网购前，最好通过“跨境电子商务年度个人额度查询”，进行个人跨境消费额度的查询。此外，不要被商家的促销折扣迷了眼，计算好需要购买商品的金额，以免超过限额后被“退单”，同时，还要保护好个人信息，以防被“有心人”盗用了个人额度。

警示七：当心商家促销“猫腻”

商家促销的形式多种多样，大部分国内消费者对于海外商品的价格不会太了解，因此商家容易在价格上玩“猫腻”。

姚建芳提醒消费者，提前锁定需要购买的商品，对比日常售价和促销价，货比三家，多平台比价，选择性价比高的卖家处购买。需要注意的是，消费者购买“洋货”除了价格最主要的还是品质，因此下单前最好去品牌官网或专柜了解商品正常售价，一般化妆品低于四折以下很难买到真货。消费者发现商家先涨价后降价等虚假促销行为的，积极向第三方监管部门或平台举报维权。

警示八：慎选微商等个人代购

近年来，朋友圈、微博圈的微商代购都是海淘经营的集散地，但此类的代购渠道同时也成为假货流通的重要渠道。

对于这类微商海外代购，姚建芳特别提醒，通过微商、微博等个人代购，售货主体部分为自然人，目前缺乏有效监测和监管手段。部分卖家卖货后就“玩失踪”，找不到人，更别说维权。很多卖家虽然打出“保真”口号，但部分也会提前与消费者约定商品问题概不退换，一但买到问题产品，消费者只能吃哑巴亏。很多个人代购卖家明确表示不提供发票和购物小票，甚至表明商品需要“剪标”，消费者买到问题产品后售后无门。

警示九：“海淘”转运需小心

为了质量得以保证，很多消费者倾向于通过海外购物网站下单购买，为了节省运费，转运成为很多海淘用户的选择。然而目前转运公司明显还处于起步阶段，流程繁琐、物流时间长短不一等问题突出。

据中国电子商务投诉与维权公共服务平台消费者维权案例库数据显示，海带宝、转运四方、斑马物联网、快鸟转运、百世360hitao、大口袋转运等均是消费者热点投诉的转运平台，丢件、少件、破损、清关费用高、商品被掉包、物流信息不更新、时间长、客服找不到人等问题成为海淘转运的重要消费投诉问题。

姚建芳提醒，海淘转运最好选择规模大、口碑好的转运公司，由于海淘转运行业目前仍处于初级阶段，容易出现转运公司关闭、跑路等情况，投诉无门。对于清关费用和物流费用提前咨询客服人员，了解基本收费，以免后续就费用问题产生纠纷;贵重物品、易碎物品等最好购买保险;收件时一定要检查清楚后再签收，拍照留证据。

警示十：各类诈骗等着“钓”你的钱

“黑五海淘促销季”无疑又成为了各类诈骗活跃期，各类诈骗如钓鱼木马、中奖诈骗、退款诈骗、货到付款诈骗、秒杀诈骗等让消费者防不胜防。

姚建芳建议，消费者不要轻易点击不明链接，以防落入陷阱。保护自身的信息安全，不要向陌生人透露自己的重要信息。货到付款包裹，要先验货再付款签收。遇到商家虚假促销、霸王条款，以及遭遇各类诈骗陷阱的，消费者可以向有关监管部门和维权平台进行投诉，维护自身正当权益。

长江这几位乘风破浪的姐姐，藏不住了

“30岁，我忽然不害怕变老了。”

年龄，似乎一直都是女性所恐惧的“敌人”，害怕容颜易改，害怕青春不再，害怕举足受限。最近红透半边天的《乘风破浪的姐姐》，打破了对年龄的焦虑与偏见，向我们展示30 女性姿态动人的人生样本。

女性，不该被年龄定义。无论身处任何行业、任何人生阶段，随时都可以扬帆起航，这就是乘风破浪的姐姐。她们不只在舞台上，更散布在我们的身边，时刻为自己书写传奇，以星星之火点亮更多人的人生。今天让我们一起来看看，这一群乘风破浪的长江姐姐们，如何超越年龄、超越自己，过好“不妥协”的一生。

离婚卖房还债后 登上14座八千米高峰

“没有勇气的人才会说平平淡淡才是真”

罗 静

登山家

长江商学院EMBA27期校友

“世界有多大，一定要看你的内心有多大的梦想。”意识到这一点时，罗静30岁，还是一名平平无奇的IT白领。

2006年，罗静人生遭遇重大“雪崩”，将她埋进生活的谷底。当时，儿子不到一岁，丈夫突然失踪，罗静发现自己长时间生活在谎言里。巨额的欠款、凶险的追债者、难缠的官司，一股脑闯入她原本平静而平凡的生活。

生活无论艰辛，总要继续。历时两年多的官司结束后，单亲妈妈罗静做了一个让人诧异的决定——辞职去登山。

35岁的罗静，毅然辞掉工作，卖掉自己唯一的婚前财产——北京三环边的一套房子，还完债，开始进行这件别人眼中疯狂的事情：攀登海拔超过8000米的高峰。

高海拔攀登是一个高消费的探险活动。仅一个珠峰，如果从北坡登顶至少要花费30万-40万元人民币，从南坡也要25万-30万元。罗静并不是有钱人，别人选择坐直升机进入登山大本营，她则坚持徒步上去，既为了适应高原环境，更为了省钱。

多亏北京房价的支持，罗静登顶前几座8000米的费用，不少来自卖掉的三环住宅。2011年，罗静登顶了个人第一座8000米级山峰——海拔8163米的马纳斯鲁峰。她的第一座8000米，是用自己准备买车的钱完成的，当时第一次花了200元“巨资”买冲锋裤，登山靴又破又旧像个古董，登山装备也是最基础的，“能保证不被冻着就好”。

从2012年开始，她就一直在没有钱的状态下坚持“干一件自己想干的事”。手中的绳索和头顶的山峰，是把她从生活的泥沼中拽出来的希望，是她用来对抗绝望的武器。

在孤寒绝地的步步攀爬，让罗静收获了新的价值观和作为女性、作为母亲的自信。

罗静对登山是有野心的。她要以自己的方式完成14座雪山，“没有一座山峰，我是用舒适的方式去攀登。”

和所有优秀的登山家一样，罗静喜欢给自己的攀登制造一些麻烦：无氧、多峰连登、自己组队……渐渐地，罗静从一个“跟随者”转变为“决策指挥者”，她深刻体会到：登顶永远不是最终的目的，开拓自身的可能性才是真正令人兴奋的。

在攀登世界第七高峰道拉吉里峰时，罗静第一次遭遇了雪山上的“尸体路标”，那尸体的皮肤已变得透明，静静卧在攀登路途中面对永恒的寂静。这生死世界在山峰之上的一线之隔，让罗静在惊恐之后，对山峰，对自然，对前辈攀登者，还有对自己的内心，都生出了从未有过的敬畏。

这些山峰教给她的事，罗静希望儿子也能分享。她带着儿子去户外旅行，刻意安排原生态的住宿体验。在攀登5000多米的那玛峰时，儿子高反得直吐，最终还是被罗静连哄带骗攻克了5000米大关。

她并不指望儿子能完全理解自己在登山上的执着，但是盼望着能在孩子心中种下一颗种子：

“我希望与他分离前告诉他，你有去梦想的权利，抱有积极的生活态度，并保持好奇心。”

登山圈有一个说法：“14座俱乐部”，登顶了全球14座海拔8000米以上山峰的人，才能获得这一荣誉称号。两年前，罗静成功完成了这一壮举。

2018年9月29日上午，她站上海拔8027米的希夏邦马峰峰顶，终于实现了自己近十年最重要的目标——至今为止，全球完成攀登14座8000米雪山的总人数也不到40人。罗静由此成为首位完成这一8000米“大满贯”的中国女性。

罗静希望自己的生活态度能成为儿子以及更多女性的榜样。正如她启程征服最后一座8000米高山时所说：

“我是一名单亲妈妈，希望自己的经历能影响到身边的女性尤其是妈妈们，放开观念你能做更多的事情。”

“每个人心中都有一座8000米。”无关成败，8000米级雪山攀登之路，更像是罗静寻找自我的成长故事：

“人活着应该有梦想，应该有一件事情值得你全力以赴。我登过的每一座山，也许别人不会记得，但那些顶峰，它一定会记得曾经有一个中国女人来过。”

17岁辍学创业，30岁退出董事会单飞

“决不给人生设限”

米雯娟

VIPKID创始人

长江商学院2010级MBA

30岁，是米雯娟的第二次“叛逆”。她决定二次创业，自立门户，从零开始，几乎差点与母亲决裂。

她的第一次“叛逆”，是在17岁。她在写着比尔·盖茨、乔布斯、扎克伯格……这份长长的“辍学创业”名单上，郑重地签下了自己的名字——米雯娟。

高二时，年仅17岁的米雯娟做出了人生第一个至关重要的决定——退学，跟舅舅创办英语培训公司ABC English。那时她每天工作14个小时，什么杂活都干，下班后还要花4个小时自学英语，自学拿到大专、本科文凭。

2010年，已经从事12年英语教育工作经验的米雯娟，并没有就此高枕无忧。经过多年打拼，她将最初的“培训班”发展成北京儿童英语培训市场的佼佼者，ABC却进入了舒适区和“体制困境”，同事们开始满足于有房有车的现状，失去了创新的拼劲。

然而，米雯娟清醒地知道，这不是她想要的生活。

她清楚地认识到，在整个社会已进入互联网时代的大背景下，再依靠传统的发传单的方式已经无法将公司带入更快速的发展轨道。行业痛点一点点在凸显。米雯娟不停地思索着，究竟怎样才能突破现有的英语教育产品，让孩子们花更少的时间和钱，收获到更多的东西呢？

想不出创新的方法，米雯娟就选择沉下心来，重新回到课堂念书。意想不到的是，长江商学院正好为她打开了新世界的大门。2010年米雯娟拿到了长江商学院MBA录取通知书，在随后攻读学位的两年里，她学会了从“银河”的角度来看世界：

“我们真的需要站在未来的角度来看待教育，教会孩子们对学习的热爱。”

一场“穿越沙漠”的旅程，恰好成为了米雯娟创业的启蒙。

在商学院亚沙赛中，米雯娟刚走进沙漠就被压来一个“下马威”。走沙漠是要翻越山丘的，那天的风沙非常大，无孔不入，所有人只能在漫天风沙中只能缓缓往前移。当时，她以为翻过一个山丘，到中间的休息站就可以拿水了，直到过了山丘才发现，后面还隐藏了好几个小山包，她不得不继续往前走。

米雯娟醍醐灌顶：茫茫的未来是未知的，谁都想在沙漠中寻找一片绿洲，但是绿洲究竟在哪儿？虽然踏上征途也不一定有机会，如果不去踏上征途的话，可能永远没有机会。

只有迈出脚步才知道。

过去的少儿英语做了15年，下一个“绿洲”在哪？究竟还能做什么样的创新？米雯娟受到了当时的论文指导老师、长江商学院副院长刘劲教授的鼓励——既然这么困惑，与其不停地在想，不如就闯闯看，试一试。

米雯娟集中拜访了四五十家教育企业，做了半年模式研究，最后得出了结论：教育的本质是快乐学习和因材施教，互联网能连接优质的教师资源、内容资源，能用最先进的技术去实现快乐学习和因材施教。

她要做互联网教育：VIPKID与ABC的不同在于互联网的介入，VIPKID将通过在线方式为中国学生对接北美的外教资源，用英语讲授语言和知识。

没有用ABC的一分钱和一个人，米雯娟自立门户创立VIPKID。VIPKID从2013年10月开始筹备，12月就拿到了创新工场的天使轮投资，李开复甚至亲自帮助推广宣传、介绍外教。

没有创业者能随随便便成功。创业以来，米雯娟几乎每天保持着16个小时的工作节奏。圈里人称她为“不睡觉的CEO”。工作的动力不仅仅来源于她对创业愿景的执著追求，同样也来自于内心的动能，“我总觉得多做一点就能更好一些。”

在米雯娟眼里，无论是对女性创业者还是对职场女性来说，大多数人喜欢给自己设限。

“如果想要突破瓶颈，最重要的不给自己设限，不把自己放在别人对你的评价之中。”

30岁从零开始的米雯娟，并未设想能够创造一个年收50亿的独角兽公司。

“女性不给自己局限的时候，反倒可以更放松地去拼杀，更好地实现自己的目标。”

“我们从小到大受到的教育是你应该成为什么人，在创业这样一条跑道当中，你应该告诉自己你是游戏制定者，而不是复制别人，如果是复制别人，你注定会失败的。”

米雯娟发现，女性创业有一个独特的优势：“没有谁比我们更了解这个词——赋能。”女性赋能了家庭，赋能了父母，是时候让所有人来为女性赋能，这样她们才能去赋能更多人，让世界变得更好。

“今天VIPKID赋能了我，我可以赋能更多的人。”米雯娟满怀希望。

全职妈妈、淘宝店主“误打误撞”成CEO

“不要恐慌，这才是你真正幸运的时刻”

刘 楠

蜜芽创始人兼CEO

长江商学院创创社区学员

30岁，刘楠才开始了真正残酷的挑战。

2014年6月，高端母婴市场迎来一位势头迅猛的破局者，“蜜芽宝贝”脱离淘宝，作为独立跨境垂直母婴特卖平台正式上线。CEO刘楠，正儿八经地成为一名“女性创业者”，此前她不过是外人眼中的一个开淘宝店的全职妈妈。

刘楠不止一次撕下身上的标签。2008年，这位刚刚硕士毕业的“北大学霸”，加入世界500强公司陶氏化学，成为了一名“外企白领”。刘楠并没有获得她想要的成长，尽管她已经是升职速度最快的管培生，对她来说还“远远不够”。

与其让青春荒废于此，不如辞职回家生娃。2010年，刘楠怀孕了，她干脆选择放空自己，回归家庭做一个全职妈妈。

辞职在家当全职妈妈期间，刘楠反而卸下了身上的枷锁。身边总有人语重心长地劝告刘楠，北大毕业生应该干什么、不应该干什么。在当全职妈妈期间，外界反而没有了这种期待，让刘楠如释重负。

一边过着“每天拿着老公钱买买买”的生活，刘楠“不折腾就不能活”的劲头也没闲着，在为女儿海淘母婴用品时，顺道开了家淘宝店“蜜芽宝贝”，从售卖花王正品纸尿裤开始。

干事，就要死磕。刘楠为了拿下花王纸尿裤的代理权，每天给北京代理商的老板打电话，甚至直接开到公司楼下“堵人”，终于见到了花王的负责人，成功说服花王拿下经销权。完全靠口碑传播，蜜芽宝贝在两年内就做到四皇冠，销售额也超过3000万，背后无疑充满全职妈妈刘楠的血泪辛酸。

刘楠跟同事一起搬货、打包、发货，忙起来要一直干到后半夜，顾不上刚刚一岁多的女儿。

“根本不可能做到工作生活的平衡，要想工作就别想再过全职妈妈的生活。”

与真格基金创始人徐小平的一次见面，将玩票变成了真正的创业。刘楠本想请教徐小平该不该卖掉淘宝店，却意料之外地得到了的A轮投资。

2014年7月，蜜芽获得2000万美元B轮融资。这一刻，30岁的刘楠意识到：这已不再是一群妈妈凭兴趣爱好做的事，而是个真正的电商生意了。

这个转变也带来了刘楠对自我身份认知的转变：

“首先是一个创业者，其次才是一个女性。”

有这样一些女性，她们自讨苦吃，主动走出安全区域，去寻找一个个未知的可能性。刘楠就是其中之一，“这就是女创业家”。此前顺风顺水的学业经历、悠闲自得的主妇经历，让30岁的刘楠第一次面临了真正的挑战。

蜜芽宝贝所置身的，既不是蓝海也不是红海，而是“血海”。自2015年，刘楠从一个业务型CEO变成了一个管理型CEO，从做业务变成了看战略、管钱和找人。

“CEO不是一个自由的人，不是为自己而存在，而是为团队、为股东而存在，要为公司成败负责，而不是保全自己。”

两年间，刘楠挑战了很多从未做过的事。

“在这个领域必须狠，不然在血海里杀不出去。”

为孩子买质量有保证的用品，是刘楠创业的最初动力。然而商场之中，并不容许与世无争，绝不是一帆风顺，而是危机四伏。“商战就是商战，丛林里埋伏潜藏了太多虎视眈眈的竞争者，”但刘楠从不懦弱，“女性创业者，一旦做了创业决定，就不要害怕，也不要回头。”

现在，刘楠希望女儿在妈妈身上看到追寻自我、追寻自由的精神，能从妈妈身上理解“自由对女性有多么的重要”。

历经多个身份的切换，刘楠认为，对未来有忧虑的30岁女性，想打破“玻璃天花板”有三个步骤：

首先，要先接受自己的不完美；

第二，要抓住一切可以抓住的机会；

第三，要用拿出数字性的结果来证明你有平权的能力。

刘楠自称“一直是披着铠甲在打仗”。这身铠甲不来自任何人，恰恰是来自每一次痛苦的淬炼：

“铠甲永远不是别人给你的，而是你以最赤诚的肉身去面对每个人。在你遇到恶的时候，这个硬的东西会来刺伤你，让你痛；但痛过之后，你会长出铠甲。”

end

走心问答

哪一个瞬间，让你发现女性的年龄不是问题？

参考资料：

《中国女性第一人！登顶14座八千米高峰，这位母亲卖房圆梦》，2018-09-29，澎湃新闻

《单亲妈妈卖掉北京三环房子，成为中国民间登山第一女性！》，2017-11-06，一条

《登山者罗静：儿子、母亲与八千米雪山》，2018-12-03，新华体育

《中国民间女登山人罗静和她的“14座”8000米雪山》，2018-01-22，新华每日电讯

《米雯娟：人生不设限》，2018/10/17，妇女杂志

《腾讯大学校长马永武 VS VIPKID 创始人&CEO 米雯娟：一场有关教育的对话》，2018/05/11，极客公园

《VIPKID米雯娟：独角兽养成记》，2018-03-23，界面

《刘楠：当我把“完美”抛开后我就摆脱了“无力感”》，2018-04-14，中国企业家

《刘楠：发现母婴电商更大机会》，创业家

《蜜芽宝贝刘楠：一个全职妈妈的创业之路》，2014-12-30，财新网

你的智商被碾压了吗？奇葩说第四季这颗安利药丸我主动吃

文丨谭淑娴

从第一季开始《奇葩说》就一直承载着观众们的高期待，设置了不同的议题，满足着国人对于不同话题的思考和讨论的需求，同时又借助着娱乐化的手段，鼓励并启发着观众们去思考和表达自己的观点。3月31日，由何炅担任议长、马东、蔡康永、罗振宇和张泉灵担任导师的说话真人秀《奇葩说》第四季在爱奇艺独家上线，目前已播出十期。

一、被脱粉？《奇葩说》这片土地值得更多人深爱并坚守

由于矮大紧的出走、妖艳又能辩的姜思达在前几期的“失踪”，再加了观众对改变水土不服的“一集弃”，部分观众对《奇葩说》脱了粉，然而节目上线四周，凭借内容和话题的精耕细作，《奇葩说》涅槃重生，再次掀起舆论高潮，大数据也证实了更多真爱粉仍在坚守这片思辩的土壤且在热议该节目。

截至目前，#奇葩说#话题在微博阅读数直飙至41.4亿，占据微博话题榜第一名，综艺榜第一名，相关话题多次霸占微博热搜榜前十。近两期节目的播出，更是使节目的微信指数达到峰值，飙升至2，195，826，微博微指数及微博热度都刷新到最高值。精彩片段短视频全网投放突破流量2亿，其中第8期外星蛋黄执中老师的“好奇心与安全感”片段流量突破3500W，第9期父母养老话题中“马薇薇谈父母养老落泪”片段流量突破2500W。

《奇葩说》第四季自开播以来，就持续占剧百度风云榜第一名，百度指数突破25W。节目上线两周内，超过70个微信KOL对节目精彩内容进行了强势安利。《人民日报》、《新周刊》、《南方人物周刊》等媒体也相继对节目进行长篇专访报道。作为网综的头部IP，《奇葩说》第四季风头依然强劲。

二、审美疲劳？《奇葩说》创新永无止境

俗话说，守业更比创业难。市面上综N代节目有不少，但因创新无继、资源匮乏、观众审美疲劳、广告招商等问题中途被截，而做到第4季的网综更是奇葩中的奇葩了。在《奇葩说》第四季开播之前，米未的联合创始人、CCO牟頔就表示了内心的焦虑和担忧：“我们得重新打破自己，重建新的东西。”如何使一档综N代节目保持生命力，是节目组需要解决的难题，如此才能突破审美疲劳观众流失的魔咒。

不老男神何炅快速适应胜任奇葩议长。曾多次获优秀主持人奖，作为最受大学生喜爱电视节目男主持人奖的何炅，受邀新任了奇葩议长。他在第8期节目结尾坦陈过最初面对《奇葩说》的橄榄枝自己的压力，看最初两期节目的观众也表示，他的“甜”与“暖”碰上奇葩们的天马行空，存在略显尴尬。可是，随着期数的增加，何炅凭借他的高情商与智慧快速适应了这档与他风格不搭的节目，变得两相和谐。他的谦逊，给了新一季的《奇葩说》“人间烟火气”，他自己在辩论上的非专业，让他能以平视的角度审视每一位选手。因为平等，所以温暖。毕竟，我们这节目需要乌托邦，也需要世俗的包容。

新老奇葩火星碰撞。所谓老僵尸们，如有颜值有逻辑有气场的马薇薇、逻辑和综艺效果一流的如晶宝贝、逻辑缜密从容不迫的黄执中、在世界中心呼唤爱的陈铭、妖孽肖骁、毒舌女王范湉湉、阅历丰富接地气的董婧等一众老咖在新一季中更是实力与勤勉兼备，使出了浑身解数用生命来打辩论。举例艾力，他是奇葩场上公认的软柿子，却在最新一期#好朋友一直坚持一个不靠谱的梦想，我要不要劝阻TA#中赢来他的辩论“高潮”，，先反其道而行，表明听起来特别靠谱的梦想自己不鼓励及原因，然后列举了大量的例子证明听起来特别不靠谱的梦想可能成功，接着正面回应陈咏开的“挑衅”，大声喊出：“我，艾力，从第一季开始就想当奇葩之王！“表明有梦想总比没有梦想好一些。逻辑严谨，金句频出：一艘船在海上航行，如果没有方向没有目标，那任何方向刮来的风都是逆风。现场让宋佳频频相喝，一众导师、新老奇葩和全场观众都为他的精彩表现鼓掌相庆，节目播出后更多粉丝刷弹幕被实力圈粉。可是半分钟后，就被开挂的少奶奶肖骁实力扳回，十分钟后，又被陈铭分分钟“打脸”，女神站立鼓掌，真是精彩连连，高潮迭起。

而在之前的《奇葩大会》中新鲜出炉的11组新奇葩也表现亮眼。包括自带金光逻辑缜密条理清晰的蜜芽ceo刘楠、直率爽朗金句频出妙语连珠的臧鸿飞、耿直可爱的马剑越，天真烂漫酷到飞起的蹦蹦……

他们各有所长，有擅长思辩的、有知识储备丰富的、有打感情牌的、有飚演技的、有讲科学的、有善用数据的、有重逻辑的……手段各有不同，效果千奇百怪。也许对比第一季“奇葩”感减少，正常人增多，可能使节目失去了开始的有趣与新奇，但是思想的碰撞依然如火星撞地球，针尖对麦芒，高手之间过招的实力拆解和借力使力让人大呼过瘾，信息量丰富，观点与角度多维。

“臃肿”导师团观点爆棚。原央视主持人、现紫牛基金合伙人张泉灵，得到App创始人罗振宇受邀新加入，与原马东、蔡康永组成新的导师团队，导师阵容升级为2 2。每一期都有两位导师“下凡”直接与辩手参与辩论，带领队员形成了一种“两军对垒”的形式，另两位与每期嘉宾自由选择立场，坐镇点评。在前三季说话能力很强却困于议长职责而“憋得够呛”的马东，本季终于成功下凡与新老奇葩“开撕”，酣畅淋漓大展才华，逻辑感与技巧性都非常强。大家已经看厌的3V3赛制，因为大咖们的加入，大大增强了辩论的冲突和激烈感。

最新一期中的结辩环节，铿锵有力的罗振宇先强调“梦想的本质就是制造意外”，再举例香港去世的曾灶财生前留下的墨宝参考威尼斯双年展的例子。马东却先对“理想”与“梦想”的概念进行了厘清，对很多重要主宾的强调，通常把跑偏的辩论重新拉回中心场。张泉灵接着现身说法，通过展示自己的“奇葩”服装生动解释了靠谱与不靠谱对于认知与立场不同的人可能存在的判断区别，接下来又对劝阻的方式进行了探讨，最后回归到初心与梦想，条理清晰，知性与感性俱备，让人动容。蔡康永老师却神逻辑，指出对方支持“不要劝阻”却一直在“劝阻”坚持“要劝阻”的一方，奇葩切入点让人“无言以对”。

辩题升级贴合社会。辩题的设置在《奇葩说》中至关重要，选题的好坏直接关系了节目辩论的精彩程度。从第一季到第四季，节目出现了各种劲爆撕X的辩题，第四季在辩题上再度升级，现下最时兴、最热议、最纠结、最扎心的话题依次出现。

辩题有的与时下流行议题相关，如#是否愿意做单身妈妈？#与时下流行的女权主义重合，#奋斗城市污染严重走吗？#是如今城市生活中越来越凸显的问题，与“逃离北上广”事件相呼应，#外卖小哥惹毛我投诉吗？#与现下年轻人生活方式息息相关；有的脑洞大开，如#遇到危险，伴侣手刀逃跑，要不要原谅他#，有的具有科技感与未知感，如#得高等生物蛋该毁灭吗？#；而第9期#父母提出和老伙伴住养老院支持吗##不靠谱的梦想该劝阻吗？#话题更直击人心，勾起观众参与讨论的欲望。

可以看出，新一季的辩题较以前的话题更具热议度与社会责任感。从播出后各方面反馈的情况来看，辩题也广泛地引发了观众的情感共鸣，选手们的表现为观众提供了更多更高更宽维度的思维和观点。

三、尬聊、强行辩？四季走来思辨仍旧是最稀缺最可贵的能力

《奇葩说》第一季的横空出世、野蛮生长，以贩卖的言论自由为主要价值，不同于大众化的综艺娱乐，给娱乐至死、思想固化的观众们带来“墙裂”一击，也一举成名。

真正呈现出一档“多元观点多元态度碰撞的谈话场”——是节目的初心与本心。为了使《奇葩说》这个综4代能继续焕发新鲜感、保持娱乐感与思辨性，节目组一直在摸索和改进，一群有态度有观点、勇敢、新锐的人被召唤与聚集，在《奇葩说》的舞台上，以观众更容易喜闻乐见的形式，针对更能引起和启发观众讨论的话题，导师与新老奇葩们自由表达，以碰撞并发掘更多新奇的有深度的观点，是节目受欢迎的真正原因与核心内涵。

作为一档说话真人秀节目，以年轻观众为主体受众的《奇葩说》一直致力于多元、先锋观点的输出。第四季播出后，部分观众表露了他们的失望情绪，如选手观点失去尖锐，集体煽情、强行辩等缺点。在辩论个固定形式及框架下，新老奇葩有限的时间内寻找辩论的依据组织语言，存在诸多漏洞与不严谨实属正常，再者经过节目三季以来对观众的培养，选手们的“套路”早已被熟知，奇葩们鲜明的个性也被接纳认可不再是冲击点，有些段子也不再趣味新颖。但是不可否认的是《奇葩说》第四季的节目内容也明显多了一些更加直击心底的声音，思辨的精神是持续在线的。

第9集聚焦“父母养老”的社会议题难题，背后有节目组更深层的含义，也需要非常大的勇气与魄力。黄执中一句“哪里有归属感，哪里就是家”让无数人感慨，马薇薇落泪讲述父母的故事更是在全场投下一颗催泪弹，大批人泪崩。在极具讨论价值的各种议题里，《奇葩说》呼吁大家能重视到这个社会存在的种种问题，体察自己的行为与思想，即使是煽情、粗口等外衣下，依然饱含各种主流价值观与正能量的倡导。

马东动情表示：这些戳心的真话题，在《奇葩说》的现场就是超越输赢的，也超越立场的，大家把各种观点放到一起的时候，才是它价值的全部，失去了任何一方也就没有意义。很多话题没有输赢与对错，支持与反对经常只是立场问题。

真理有千万面。《奇葩说》教会我们面对纷繁的世界，如何运用思辨的精神与能力，多换位思考，复杂的社会里找寻自己的价值和位置。

小结：

纵览2016年网综行业，全年共产生126档网络自制节目，头部内容效应明显，占据总产量2%的S级网综垄断了全年流量的21%。综N代的滚雪球效应、台网疆界的突破、点播与直播的打通、类型创新、付费试水、花式口播广告，都是2016网综行业的几大记忆点。2017年被称为超级网综时代，对于自2013年一经推出就成为现象级节目的《奇葩说》来说，自我修炼非常重要，内容的创新仍是持续动力。

在辩论业已式微的年代，《奇葩说》把辩论以很热闹、很娱乐的方式的形式带回公众的视野，以一种谈话、启智的方式展现辩论的精髓，以一种很走心的格调打破观众的刻板印象。节目的内容与形式或许在时代背景下不断被推进，做调整，做创新，但在“多元、包容、言论自由”核心价值下，节目将继续赢得观众的共鸣，“打通人心”。

因为思辨能力，绝对是这个网络时代和娱乐至上、人云亦云的时代，最稀缺的能力了。

万字报告洞察2019投资趋势：穿越周期的产业新势能

2018年的资本寒冬有多冷？市场流动性收紧，前一年备受资本关注的风口快速消失，新经济公司经历短暂的敲钟风光后随即迎来迎来破发潮。低迷之下，风口转瞬而逝，泡沫破碎之后，资本市场正在回归理性。

2018年以来，高临咨询持续关注市场风向的变化。基于全年公开的投融资事件、行业热点，以及对行业动态的持续追踪和洞察，高临咨询总结出2019年九大最受投资关注的热门领域，分析其中的关注逻辑。此外，高临总结出不同行业下细分领域的机会窗口，探究这些细分领域之间的互动和关联影响。

本报告覆盖2018年九大热门行业，前瞻行业细分领域未来发展动向。此外，报告总结了行业细分领域中的热门咨询问题和关键公司，全面解读投资人持续关注的产业焦点，关注细分领域和活跃公司的成长性。

从资本关注角度来看，部分细分领域关注度急速回落。年初之时，共享经济仍有余温，但临近年末已少有人问津，此外，短视频领域在头部企业地位愈加巩固之后，关注度也在降温。

什么样的行业能够穿越周期？高临咨询发现，新经济行业依然是最受资本关注的行业。总体来看，资本市场已进入冷静期，尽管整体市场出现“融资难、融资贵”的声音，但头部项目仍然有持续的大额融资出现，细分领域具备明显优势且商业模式较为清晰的企业，更容易获得资本青睐

投资关注度排行

2018年投资人特别关注的领域中，技术创新与消费升级两大主题始终是投资机构的关注重点。在市场流动性趋紧的大背景下，避险情绪影响着资本流向。尽管资本对于热门行业的关注在不同月份间呈现出差异，但资本关注方向仍然较为集中。医疗健康、教育、消费、汽车、金融、地产、TMT、文娱、物流九大领域热度持续，受到的关注明显多于其他传统产业。

高临管理咨询（Third Bridge）是服务于私募股权公司、对冲基金和战略咨询公司的跨国智库。高临咨询的客户包括全球及中国本土最知名、活跃的投资机构，基于全球范围内的实践，以及多年在中国市场的深耕，高临咨询研究部门积累了大量前瞻性投资市场数据，并从中领先洞察投资趋势热点。

趋势洞察

一、医疗健康：长线资金集结 细分领域竞争加剧

随着人均GDP的增长，以及中国人口老龄化加剧，医疗健康行业热度持续高涨。稳定的市场需求及政策红利为医疗健康行业带来持续关注。从整体投融资状况看，2018年医疗行业融资金额持续上升，总体融资额超过700亿。整个行业的投资呈现出高门槛和高回报的特征，行业内资金头部效应明显，大额融资屡复星、君联等。

新氧

2018年9月，新氧宣布已完成7000万美元E轮融资，由兰馨亚洲投资集团领投，中银国际控股有限公司、中俄投资基金、经纬中国跟投。2017年12月新氧宣布获4亿元D1轮融资； 2018年3月宣布再获2亿元D2轮融资，9月再获E轮融资，9个月里累计融资近1.6亿美元。

养老：跨界融合渐成趋势

中国人口的快速增长期已经过去，人口老龄化趋势正在进一步加剧。据国家统计局数据，2017年60周岁及以上人口2.4亿人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口近1.6亿人，占总人口的11.4%，中国已进入老龄化社会。这将促进养老市场的需求上升，并带动相关服务产业的兴起和发展。

从目前市场来看，投资者对养老的投资热情主要在慢性病药物及养老产业与保险业的深度融合上。泰康人寿、中国平安等多家头部保企已经进行转型，高临数据显示，PICC、太平保险、友邦保险、易安保险等均已入局医养市场。

二、教育：资本趋于谨慎 市场进入调整期

教育行业始终是投融资中最受投资机构关注的大赛道。政策促进、人口红利、技术进步、消费升级等多项因素助推教育行业迅速发展。上半年国内在线教育市场迎来爆发式增长，市场规模和用户规模均保持高速增长。K12教育、素质教育、语言培训、早幼教和职业培训五大领域全面开花。

尚德机构去年纽交所上市后，教育行业迎来了一波上市潮。数据显示，2018年共有15家教育公司在美国和香港上市。其中，有5家在纽交所上市，10家在港交所上市。

同时，多家教育机构在A股借壳上市。其中，中公教育成功借壳亚夏汽车，三垒股份收购美吉姆，汇冠股份剥离资产更名为三盛教育，开元股份剥离资产专注职业教育，中泰桥梁剥离资产并更名为凯文教育，中金资本则获得昂立教育第一大股东的地位。

但随着下半年政策监管加强，《民促法（送审稿）》、《关于规范校外培训机构发展的意见》等多个政策相继发布，搅动了整个教育行业，优胜劣汰趋势明显。

据不完全统计，截至2018年前11个月，共有40家企业相继从新三板摘牌，其中包括华图教育、和君商学、新东方网等教育细分领域的头部玩家。

从政策层面来看，《民促法（送审稿）》限制了对非营利性民办学校的兼并收购，会直接影响到民办教育集团的扩张速度。对于已上市的教育公司，扩张速度的降低就意味着未来财务数据表现会不再那么亮眼。

而《关于规范校外培训机构发展的意见》，进一步加强了对校外培训机构的监管工作。在学生减负的大背景下，对校外培训机构从严监管已是必然。

除政策影响外，资本寒冬对教育行业影响同样明显。从2018年上市的教育企业来看，整体表现并不理想，无论是港股还是美股，均出现股价和市值下跌的情况。截至12月31日收盘，港股睿见教育、天立教育股价相比年中最高价下跌幅度超过60%；美股尚德机构下跌最为严重，与最高价相比跌幅超过70%。

目前来看，教育市场已进入调整期，未来资本会更趋于谨慎。但教育的逆周期属性让其投资风险仍相对较低。高临数据显示，教育行业越来越垂直细分，第四季度投资者对教育行业的兴趣主要集中在K12教育、成人教育和AI结合教育领域。

K12教育：少儿英语仍是主角 大语文成新风口

尽管政府监管政策在不断加码，但是从整体行业规模和市场活跃度来看，K12教育市场目前仍处在扩张阶段。

除了二胎政策带来人口红利，受到消费升级影响，作为消费主力的80后、90后家长对于K12教育行业相关细分领域的付费意愿不断上升，这也是资本关注的主要方向。

高临数据显示，K12教育的主角仍是少儿英语培训领域。主要玩家包括VIPKid、哒哒英语、51Talk、魔力耳朵等多个龙头企业。

此外，新高考改革将语文学科提到了更重到的位置，在政策利好下，大语文成为了新的风口，也吸引了资本的注意。11月5日，A股上市公司立思辰收购语文辅导学科机构中文未来剩余39%股权。交易完成后，中文未来成为立思辰的全资子公司。除了立思辰，其他的教育巨头也在积极布局语文教育。年初，学而思正式发布大语文产品体系，7月，新东方也发布大语文产品。

猿辅导

2018年12月，K12在线教育公司猿辅导完成新一轮3亿美元融资，腾讯领投，华平投资、经纬中国、IDG资本等原有股东跟投，本轮融资完成后，猿辅导的估值超过30亿美元。

海风教育

2018年7月，K12在线1对1品牌海风教育宣布完成C 轮融资，好未来、源码资本和某主权基金领投，2018年年初，海风教育完成C轮融资，好未来和源码资本投资数千万美元，海风教育C轮累计融资超1亿美元。

在线教育：细分领域多点开花 少儿编程集中发力

多轮整改下，线下教育行业整合加强，将淘汰大量资质缺失的小型培训班。但社会需求仍再在持续，同时80后、90后年轻消费者逐渐成为教育消费主体，对教育产品的多元化需求升级，助推部分消费者正在转投线上培训。

线上 线下混合教学模式为教育行业发展带来新的机会。近半年以来，线下教育机构的上市，为行业投融资带来巨大信心。

除在线学科辅导外，少儿编程是在线教育行业今年集中发力的赛道。政策鼓励和资本加持，让在线少儿编程赛道异常火热。据不完全统计，2018年少儿编程共有34家企业获得新一轮融资。值得注意的是，在线少儿编程平台编程猫去年5月宣布完成新一轮3亿融资，本轮融资是编程猫在半年的时间内拿到的第三笔融资。

此外，高临数据显示，在线成人英语培训、在线职业教育等细分领域也在2018年受到了资本关注。

在线教育投资市场分化明显，优质项目持续受到资本青睐，融资正在向头部集中。其中，VIPKID在去年4月获得5亿美元D轮融资，为目前教育行业单笔最高融资。

同时，在线教育行业乱象也在2018年初现。在线K12机构学霸1对1去年10月被曝陷入财务危机，员工被拖欠工资数月，高管相继失踪，已缴费报名的家长退费无门。仅仅两周之后，上海理优1对1教育再被曝陷入经济纠纷，资金链断裂，暂停营业，所有学员暂停上课。

高临咨询认为，最近爆发的在线教育公司“关门”事件，仅仅是资本寒冬引发的后续反应，部分在线教育企业盈利模式不清晰，盲目扩张后忽视教育本质。淘汰这样的企业，反而有利于在线教育行业从野蛮生长向规范化扩张转型。

VIPKID

2018年6月，VIPKID获得5亿美元D 轮融资。本轮融资由全球投资管理机构 Coatue、腾讯、红杉中国和云锋基金联合领投，本轮融资完成后，VIPKID 的估值超过200 亿元人民币。

哒哒英语

2018年1月，哒哒英语宣布获得1亿美元C轮融资，资方为老虎环球基金(Tiger Global)和好未来(NYSE:TAL，学而思母公司)。近日有消息传出，哒哒英语已完成D轮融资，金额为2.55亿美元，本轮融资由华平资本领投，老股东好未来(NYSE:TAL)、涌铧投资跟投。

魔力耳朵

2018年7月，魔力耳朵完成1.2亿元A轮融资，由高瓴资本领投，真格基金跟投。2018年内，魔力耳朵获得三次投资。此次A轮融资后，魔力耳朵已获得约1.7亿的总融资额。

AI教育：头部玩家积极布局

技术和消费对于教育行业的驱动作用日益明显。教育行业的技术升级为在线教育提供了更多的创新机会，其中AI已成为众多教育企业布局的重点。

教育科技公司英语流利说去年9月正式登陆纽交所，成为国内第一家上市的AI 教育的公司。与此同时，教育行业头部玩家好未来在2018年成立了AI实验室AI Lab，并推出“WISROOM”智慧课堂解决方案；慧科集团公开了自己的AI实验室及“人工智能AI ”教育解决方案；此外，作业盒子宣布要实行“基于自适应学习场景”的AIOC战略。

在优秀老师缺乏的背景下，借助AI和大数据技术，能够突破现有的教学模式，实现教育的个性化和因材施教。可以预见，在未来随着AI技术的进一步成熟，会有更多的教育行业踏入AI结合领域。

葡萄智学

2018年12月，AI 语培品牌「葡萄智学」完成 2100 万美元天使轮融资，由光速中国领投，NBT（YY）和葡萄控股跟投，融资将用于课程研发和技术迭代。

物灵科技

2019年1月，AI教育公司物灵科技获得商汤战略融资。物灵科技于去年7月完成1.5亿元Pre-A轮融资。

三、消费：需求分化 资本押注社交化融合

消费是永恒的投资主题。人口结构的持续变化和消费升级为消费零售行业带来新的投资机会。从市场环境来看，消费者需求呈现出分化趋势。一方面，在消费升级大背景下，随着人均收入的提高，以中产阶级和高净值人群为主要受众的奢侈品市场开始复苏；另一方面，在经济下行的环境中，低价消费品也展现出蓬勃生机。也因如此，投资机构对于消费品的关注较为分散，奢侈品和大众消费品公司共同被投资机构看好。

随着互联网人口红利见顶，本轮消费升级中，互联网公司深入线下成为趋势，这也为传统零售行业带来新一轮机会，跨界融合不断深化，根据新的市场需求不断进行产品创新，针对不同消费群体的新兴业态和新消费场景不断涌现。

高临数据显示，新零售消费仍为资本关注的重点。与早期新零售典型案例无人货架、无人便利店、互联网咖啡等不同，2018年新零售领域投资重点主要围绕社交特点，以线下带动线上流量，包括社区零售、社交电商等多个细分赛道。而政策红利的不断释放，也给跨境电商行业带来了新的活力。

同时，随着80后、90后甚至00后逐渐成为消费主体，“悦己”需求逐渐增长。与“悦己经济”相关的宠物、咖啡、健身等行业备受资本关注。此外，技术作为消费升级的重要驱动力，也引起了资本的重视，提升购物体验的智慧零售等行业成为新的赛道。

新零售：社交化融合成为新的关注点

近年来，消费市场正在陷入“新零售疯狂”。资本铺天盖地、巨头跑马圈地、零售新物种不断涌现。一些传统企业为了搭上互联网人口红利末班车，也纷纷开始了拥抱新零售的尝试。

2018年社交电商代表拼多多以及生活服务电商平台美团的上市，更是冲击了长期不变的市场格局。

从整体来看，2018年新零售领域社交电商最为抢眼，三家公司成功上市，其中拼多多仅用三年时间便登陆纳斯达克，成为后继创企的标杆。

社交电商基于社交信任化的基础，通过社交媒体渠道下沉，以降低获客成本，达到裂变式的增长。这种模式在引来资本关注的同时，也吸引了成熟电商平台。

除了拼多多、中国有赞、蘑菇街三家上市公司之外，贝店、云集等创企也都获得了资本的青睐，并在过去一年里用户数和交易额迎来较大幅度的提升。此外，包括京东、苏宁以及淘宝等互联网巨头，也都在加强社交属性，苏宁拼购、京东拼购等相继上线。

高临咨询认为，由于社交关系的封闭性和圈层关系的存在，社交电商出现高集中度的可能性较小。这意味着相对于传统电商而言，将有更多的玩家继续在社交电商市场上生存发展。

与社交电商类似，2018年社区团购风头正盛。通过线上下单、社区自提这一团购方式，将产品输送给社区居民，已成为继电商、微商之后兴起的一种新消费模式。

新零售的探索正从技术加持偏向社区等线下流量入口，“最后1公里”已成为重要的价值洼地。同样围绕“社交 拼团”模式，社区团购相比社交电商更强调线上线下融合。在2018资本市场大幅紧缩的情况下，社区团购掀起的熟人生意模式，吸引了资本的注意。据不完全统计，8月以来至少有15家社区团购完成总额不低于45亿的融资。

社区团购目前主要玩家包括虫妈邻里团、每日一淘等。从投融资轮次来看仍停留在早期投资，玩家地域性区分明显，目前仍未出现全国范围的头部玩家。

云集微店

2018年5月，社交电商云集微店完成1.2亿美元B轮融资。2015年，云集微店完成2.28亿人民币A轮融资，两轮融资后，云集微店融资总额超过10亿人民币。云集微店近日传出消息，将于2019年赴美IPO，云集微店计划在IPO中筹集约10亿美元。

每日一淘

2018年11月，每日一淘完成1.3亿美元B轮融资，5个月前，每日一淘还完成了3千万美元的A轮融资。每日一淘采用社交电商模式，通过免费的会员制度实现用户的自我增长。

跨境电商：行业洗牌成为必然趋势

随着进口关税下调等政策红利持续释放，2018年跨境电商行业迎来了持续利好。数据显示，2018年通过海关跨境电商管理平台零售进出口商品总额1347亿，增长高达50%。

跨境电商行业的蓬勃发展也引起资本的积极关注。高临数据显示，海拍客、海带、宝妈环球购、全球时刻、别样、小红书、隅田川等十大进口跨境电商融资总金额超过30亿。此外，包括Surprise、因淘优品、魔法灯、嘻呗网等创企也在在过去一年里完成了融资。

高临咨询认为，跨境电商行业各平台之间的差异正在逐渐弱化。在从严监管下，跨境电商将由野蛮生长向规范化转型，的由价格战引发的行业重新洗牌将成为必然趋势。

海带

2018年4月，母婴B2B电商平台海带宣布完成6500万元A 轮融资，本轮融资由国内母婴电商平台“蜜芽”领投，星河互联、梅花创投等资本方跟投。海带成立于2015年，主营母婴B2B电商平台业务，既是商业数据平台，又为中小卖家提供货源与软件服务。

海拍客

2018年3月，母婴B2B2C平台海拍客宣布完成5000万美元C轮融资，投资方为顺为资本、九州通医药集团、复星国际和远瞻资本。公司估值达5亿美元。海拍客成立于2015年2月，

宝妈环球购

2018年5月，宝妈环球购完成新一轮千万级融资，投资方为国内商业管理公司—九宜城。宝妈环球购是成都宝妈乐购电子商务有限公司旗下进口新零售体验店连锁品牌。

别样APP

2018年5月，别样APP获得2000万美元B轮融资。本轮融资由凯鹏华盈（KPCB）领投，高瓴资本、中国宽带资本、微光创投及美国基金iFly资本等中美投资机构参与跟投。

悦己经济：消费升级带动新的增长点

随着消费升级和年轻消费群体逐渐成为消费主力军，个人消费正迎来有史以来最大的一波“单身潮”。这种单身并不局限于感情状态，它隐含的深层含义是，当前社会消费者更愿意为取悦自己而消费。

悦己经济范围非常广泛，不仅涉及满足个人情感需求的宠物行业，也包括自我提升的知识付费和健身行业等，甚至能提高生活品质的互联网鲜花行业和智能家居行业也涵盖其中。

其中，宠物行业的发展时间较短，只有十几年的时间，但随着中国经济的快速增长，年轻人单身比例攀升、人口老龄化加速，巨大的情感需求刺激宠物行业蓬勃生长。

宠物保有量的增加催生了相关配套的宠物食品、用品及服务的需求增长。而宠物行业和互联网的加速融合也引起了资本的兴趣。高临数据显示，资本对宠物行业的主要兴趣集中在宠物行业专家和宠物医院研究领域，其中宠物业态综合平台云宠智能继天使轮获得3100万战略投资后，于去年12月正式完成Pre-A轮融资。

同样引起资本关注的悦己经济还有体育健身行业。目前，互联网和健身的结合已成为一大趋势。高临数据显示，投资机构对于健身行业的关注较为垂直，面向高端客群的健身房、24小时健身房、高端SPA等均成为投资机构关注对象。

瑞幸咖啡

2018年12月，瑞幸咖啡宣布获得2亿美元A轮融资，投后估值22亿美元,大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司 (GIC) 和君联资本参与本次融资。瑞幸咖啡一年内完成了天使轮、A轮和C轮三轮融资，有消息称，瑞幸咖啡将要赴港IPO。

Keep

2018年7月，Keep宣布完成1.27亿美金D轮融资，由高盛领投，腾讯、GGV纪源资本、Morningside（晨兴资本）、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）老股东跟投。此前Keep共完成五轮融资，累计融资6000万美元, 最后一轮为腾讯的C 轮融资。Keep于2015年2月正式上线，致力于为用户提供健身教学、跑步、骑行、交友、健康饮食指导及装备购买等一站式运动解决方案。

四、汽车：新能源领域受到持续关注

2018年，新能源汽车进入交付期。在政策和资本催化下，新造车企业与传统造车企业均在加码新能源汽车研发落地，大量资金涌入新能源汽车领域，汽车行业受到资本持续关注

高临数据显示，以电动新能源汽车为代表的互联网汽车依然是投资机构关注重点，其中包括蔚来汽车、小鹏汽车为代表的焦点企业。

移动互联网的普及，正在重构汽车与车主之间的关系，同时也为行业带来新的发展机会。而AI技术的兴起也让无人驾驶技术得到资本的进一步关注。不仅仅是互联网企业，传统车企的无人驾驶技术发展也在持续升温。

除此以外，头部玩家还通过二手车、智能网联、移动出行服务等细分领域切入汽车行业，向汽车相关服务市场进发，助力推进汽车交易综合服务。

新能源汽车：长下游产业链进入发展高峰

由于客观环境压力倒逼，和社会对新能源汽车产业发展的高度热情，新能源汽车持续火热。数据显示，2018年1-12月，新能源汽车累计销量为2235.06万辆。

受到政策和市场的双重认可，新能源汽车市场规模不断扩大，也受到了资本的青睐。蔚来汽车去年9月在纽交所正式挂牌，而同样身为头部玩家的小鹏汽车，2018年共获得总计65亿的三轮融资。

尽管资本在持续加注，但相较于传统汽油车而言，新能源汽车市场实现真正崛起，不仅需要相关产业政策的支持，更要依靠科技创新不断巩固和提升新能源汽车产业的核心竞争力。

受新能源汽车发展带动，上下游产业链也进入了发展高峰期。以动力电池为例，巨大的市场潜力和利润前景，再加上政策支持，吸引各路企业和资本入局，投资并购涉及材料、生产及装备及回收利用环节。高临数据显示，动力电池市场正在不断扩容，头部玩家包括宁德时代、比亚迪、尼桑等。

高临咨询认为，新能源汽车投资具有投资时效长、资金规模需求大等特点，在汽车补贴逐渐退潮后，新能源汽车市场竞争仍将充满变数。随着新能源汽车进入交付期，今后两年，将是新能源汽车产业由政策驱动向市场驱动过渡的关键时期。

蔚来汽车

2018年9月，蔚来汽车赴美IPO。成为中国电动车赴美上市第一股。蔚来汽车上市后首份财报显示，报告显示，蔚来汽车在2018年第三季度总收入为14.696亿元，比上季度增加了3095.3%；毛利率为-7.9%，好于上季度的-333.1%。

小鹏汽车

2017年8月，小鹏汽车完成B 轮融资，本次B 轮融资协议完成后,小鹏汽车整个B轮融资达到62亿元,累计融资额已超过100亿元。

二手车：中长期市场潜力巨大

随着汽车保有量继续攀升、消费文化升级和市场环境优化，二手车市场正在持续引发资本热情。从市场需求来看，发达国家新车和二手车比例一般在1.5:1以上，美国、德国等汽车工业发达国家比例超过2:1，而中国二手车交易量仅为新车销量的43%，相较于发达国家出现比例倒挂的现象。

同时，政府层面正持续释放二手车政策红利，去年12月召开的全国商务工作会议透露，商务部下一步还将严防二手车限迁政策“回潮”、修订《二手车流通管理办法》，以更好繁荣二手车市场。

高临咨询认为，从中长期来看，中国汽车消费总量规模仍有提升空间，其中二手车市场发展潜力巨大。但二手车投融资市场头部效应明显，过去一年里优信二手车流血上市，瓜子二手车、人人车分别完成了8.18亿美元和3亿美元的新一轮融资，留给中小玩家的想象空间不是太大。

优信二手车

2018年6月27日，优信集团在纳斯达克上市，发行价9美元。

瓜子二手车

2018年10月，瓜子二手车母公司车好多集团宣布完成C 轮1.62亿美元融资，暨昆山市提供给毛豆总部基地的资金支持30亿元人民币。C 轮融资新加入的投资方包括天图投资等，而DST、诺伟其、CKE作为老股东追加投资，C轮融资总额达9.8亿美元。车好多集团3年完成天使轮、3轮融资及毛豆新车总部基地资金支持，累计获得发展资金23亿美元。而此轮融资后，车好多集团估值达66亿美元。

人人车

2018年4月，人人车完成新一轮3亿美元规模的融资。其中，高盛领投，跟投方包括腾讯和滴滴等。2017年9月25日，在人人车宣布的上一轮融资中，滴滴2亿美元对人人车进行战略投资。2018年3月，人人车宣布与滴滴达成合作协议，双方将为滴滴平台上的车主提供包括二手车、新车在内的车源和用车解决方案。

汽车后市场：互联网玩家加入竞争

在大数据时代下，汽车的路况数据、售后保险、汽车保养与维修、车主社交等多项数据，都需要与互联网实现无缝对接。随着车主消费习惯变化和对于服务需求的多样化要求，这些 “在路上”的机会吸引了大批资金涌入汽车后市场，上线不到一年获得一千万美金的项目已经屡见不鲜。

高临数据显示，互联网 汽车企业巴图鲁、途虎等已纷纷踏上赛道，阿里、京东等多家互联网头部玩家也布局多时。此外，值得关注的是，在新企业借助资本力量进入汽车此类市场同时，传统汽车产业公司和保险业公司也在借助资本优势进入此类市场。

巴图鲁

2018年7月，汽配电商巴图鲁完成由华平资本和钟鼎创投联合投资的1亿美元C轮融资。2013年12月，巴图鲁就完成钟鼎创投投资的数百万元天使轮融资，2015年1月完成启赋资本投资的数千万元A轮融资，2016年7月完成1亿元B轮融资，加上此轮已是第四次融资。

途虎

2018年9月，汽车养护服务品牌途虎养车宣布完成由腾讯、凯雷资本、红杉资本等知名投资方和企业领投的新一轮融资，融资总额约为4.5亿美元。此外，建银国际、中金启元以及老股东愉悦资本、远翼资本、启明创投、高盛、中金甲子、汇勤资本等共同参与跟投。途虎养车已经完成多轮融资，包括2012年完成天使轮融资，2013年完成A轮融资，2014年完成B轮融资，2015年完成C轮及C 轮融资，2016年完成百度、高盛领投的D轮融资。

五、金融：互联网巨头加码 行业壁垒提高

随着多项金融监管政策、行业新规的出台，中美贸易战的不断升级，以及人民币汇率波动等热门金融话题的发酵，使得投资机构对金融行业关注持续加码。汽车金融、科技金融、互联网保险、互联网消费金融等均在资本关注行列。

从市场环境来看，居民的财富观念逐步更新，国内信贷覆盖率有望进一步提升，为消费金融行业的发展奠定了基础，消费金融市场主体不断增加，业务规模拓展，吸引了资本的兴趣。

尽管P2P行业相继爆雷引发市场波动，但消费信贷以及小微企业融资依然火热，不少以信用卡代偿为主营业务的平台纷纷走向资本市场。此外，P2P行业洗牌加速，行业竞格局仍存在变数，投资机构对P2P行业的关注相应密集起来。

事实上，金融行业近年来出现波动，但科技金融依然是金融行业投融资的核心关键词。大数据、人工智能等新兴技术的发展，与金融相结合，重构了金融产业生态，并且能够进一步拓宽金融服务覆盖面，这也是金融科技行业持续受到资本关注的原因。

随着移动支付逐渐发展，互联网巨头深入科技金融赛道，不断利用自己的品牌、资金实力和股东背景，在牌照、场景和风控定价上建立更高的竞争壁垒。2018年上半年，蚂蚁金服、京东金融、百度旗下度小满三大互联网金融公司分别完成新一轮融资，融资规模分别为140亿美元、20亿美元和19亿美元。

而在汽车金融行业，汽车融资租赁业务的市场潜力仍然有待进一步挖掘，凭借灵活、高效的产品模式，汽车融资租赁除了吸引新兴玩家，也让传统汽车制造商和其他互联网巨头进入其中，拓展新的增长点，资本关注度也随之提高。在资本加速布局影响下，未来汽车租赁市场竞争也将进一步加剧。

保险：行业升温 头部玩家受资本青睐

2018年，对外开放和高压监管成为保险业的两大主题，整个行业增速放缓。但由于居民可投资资产的增长，针对高净值人群的的金融服务依然受到投资机构热捧。高临数据显示，以大数据、AI技术等为代表的保险科技类行业更受资本青睐。

据不完全统计，2018年保险科技细分赛道至少发生融资事件42起，共38家保险创企获得资本支持，其中4家创企一年内完成两轮融资。

相比之前资本的广撒网投资模式，2018年资本端更青睐优势头部玩家。从融资金额来看，现阶段保险科技创企的融资额度偏高，金额多在千万、亿元级别，高额投资频繁出现。高临数据显示，融资额过亿的保险科技创企数量达到12家，其中凯泰铭一年内获得了两轮过亿投资。

从行业大方向来看，由于保险业C端转化程度低、获客难，B端客户更容易变现、用户黏度高且不会轻易流失，针对B端用户的创企获投远远多于针对C端用户的创企。

从细分赛道来看，无论是在传统保险领域，还是保险科技领域，健康险都成为2018年的一大主角。公开数据显示，2018年前11个月，险企的健康险业务原保费收入增速达23.22％，远超寿险业4.75％的增速，也远高于保险行业整体2.97％的增速。因此，围绕健康险的科技创新也成为一大热门方向。

悟空保

悟空保于2018年9月获得58集团和国华人寿数千万美元B轮融资。悟空保于2015年8月正式成立，成立之初获得1500万元天使轮融资，投资方为梅花创投、青山资本和唱吧创始人陈华。2016年5月，悟空保宣布获得凤凰祥瑞资本领投、风云资本跟投共计1亿元人民币Pre-A轮融资，并与58集团旗下58金融达成深度合作。

六、地产：楼市调控趋严 资本进入冷静期

从2018年上半年的“冲规模、扩土储”，转为下半年“紧投资、稳现金”，在千亿房企阵营扩大至30家的同时，拿地放缓也成为2018年的关键词。

新棚改项目基本暂停审批和PSL收紧，对地产投资产生了明显压力，地产股的下跌也让二级市场的情绪延续到一级市场，头部地产企业获得投资机构更多的关注，这些企业在地产细分行业的尝试，则成为资本关注重点。

其中，随着国内放开对长租公寓资产证券化的限制，政策利好与租赁需求双重动因让长租公寓成为资本竞逐的新赛道，在投融资市场十分活跃。房企巨头、地产中介、创业企业、互联网企业等各路玩家纷纷涌入长租公寓领域。

而曾经火热的短租市场，随着共享经济逐渐降温，融投资频率也开始下滑。但部分短租企业的新尝试仍受到资本的关注。数据显示，短租行业龙头玩家小猪短租去年10月完成新一轮近3亿美元融资，精品民宿品牌友家民宿去年4月完成数千万美元的首轮融资，而商业公共空间短租平台短猪也在资本寒冬期完成了Pre-A轮融资。

高临咨询认为，技术进步与消费升级双向驱动在线短租平台的发展，在流量争夺战中，在线短租平台正在从急速扩张期走入精细化运营期，行业头部效应或将显现，但目前仍未分出胜负。资本关注头部平台的同时，也看好新兴平台进入短租市场。

小猪短租

2018年10月，小猪短租完成新一轮近3亿美元融资。本轮融资由云锋基金、尚珹资本领投，新加坡政府投资公司(GIC)、愉悦资本、晨兴资本、今日资本跟投。2017年11月，小猪完成1.2亿美元融资。

友家民宿

2018年6月，有家民宿获得来自携程、途家、58产业基金的千万美金战略投资。有家民宿有家民宿成立于2018年初，旨在于从供给侧解决短租民宿行业存在的短板和问题，打造“新民宿”。

城宿

2018年7月，城宿获Airbnb500万美元投资。城宿于 2017 年成立于北京，定位于精品民宿运营。在房源方面，城宿主要选择国内一二线城市的房源，包括高档社区公寓、胡同四合院、洋房别墅等。

长租公寓：行业进入调整期 未来将出现马太效应

自从2017年住建部释放“租售同权”利好后，一直潜伏在资本市场水底的“长租公寓”迅速成为2018年的新风口。

2018年初，自如宣布完成40亿A轮融资，蛋壳公寓宣布完成1亿美元B轮融资。作为分散式公寓巨头，两大品牌的相继融资拉开了长租公寓发展的序幕。随后，优客逸家、青客公寓等多家长租公寓品牌先后完成融资。

资本和市场前景导致长租公寓都在拼规模和拼速度。除长租公寓新兴品牌外，老牌房企和互联网巨头也杀入长租公寓的竞争深水区。玩家包括京东、碧桂园、万科等。

各路资本蜂拥而至，长租公寓的混战越发激烈，行业乱象频发。从推高租金到甲醛超标，再到因企业倒闭而暴露出的租金贷业务，长租公寓在2018年一度走到至暗时刻。

高临咨询认为，伴随着楼市调控趋严，房地产市场不明朗，以及随之而来的资本寒冬，乱象下的长租公寓行业即将进入洗牌期。由盈利能力的头部玩家会继续前进，而前期疯狂扩张、不注重盈利能力的公司可能会逐步出局。

从长远来看，未来长租公寓行业将呈现出马太效应的特点，头部企业越来越集中，而中小型企业在融资、资源获取等方面越来越困难，很可能选择被并购或转型。

七、TMT：短视频异军突起 头部玩家是焦点

2018年以来，投资机构对于通信行业未来发展趋向密切关注。高临数据显示，中兴事件为整个通讯行业带来持续影响，投资机构持续关注半导体芯片市场及相关企业。

2018年异军突起的短视频，因其极强的社交属性，符合移动互联网时代用户的碎片化内容消费习惯，目前已成为继社交、购物之后的第三大移动互联网应用。

在短视频赛道，明星企业如快手、抖音，最受投资机构关注。此外，资本也关注到了短视频海外市场和关注海外短视频产品的发展。

至于火爆一时的共享单车，在经历数十家小品牌接连倒闭后，摩拜、ofo小黄车两大昔日巨头也数次变局。其中，摩拜单车被美团收编，创始团队李斌、王晓峰、胡玮炜已经全部退出管理团队；同时，ofo小黄车破产，面临2000万高额退款，创始人戴维已被列入老赖名单。

随着相关政策红利不断释放，底层技术的研发持续推进，在陷入寒冬的背景下，资本依然不断涌入人工智能产业。

人工智能平台公司商汤科技去年4月宣布完成6亿美元C轮融资，由阿里领投，淡马锡、苏宁等投资机构和战略伙伴跟投。

此外，全球精准医学领域引领者、一体化基因研发应用和大数据赋能平台药明明码去年7月宣布成功完成总金额2亿美元的C轮融资。

高临数据显示，人工智能与不同细分领域的结合一直是资本关注的重要方向。目前来看，人工智能在汽车、无人系统、健康、安防、智慧城市等细分领域落地速度较快。其中，无人驾驶等AI应用持续获得资本关注。

除传统行业，2018年人工智能通过加深其他行业融合，还渗透到一些新领域。

商汤科技

2018年9月，商汤科技获得软银中国10亿美元投资，估值抬至60亿美元。2014年至今，商汤科技共经历8轮融资，融资总额已超过20亿美元。

睿魔智能

2018年9月，锐魔智能完成数千万人民币的Pre-A轮融资，由Brizan Ventures、smartsense、酷芯微电子等共同参投。睿魔智能是智能摄像机研发商，专注于从事智能拍摄和嵌入式人工智能技术的研发与应用，旗下产品智能摄像机具有人体姿态估计、行为习惯分析、智能构图、实时抓拍等功能。

思必驰

2018年6月，智能语音技术公司思必驰已完成新一轮融资,本轮融资金额5亿元人民币,由元禾控股、中民投领投,深创投、富士康、联发科跟投。思必驰曾于2012年完成数千万人民币首轮融资，由联想之星、启迪等参投；于2016年初完成近 2 亿人民币第二轮融资，阿里等参投；2016年9月完成第三轮融资。

八、文娱：资本“退烧” 细分领域仍有成长空间

2018是大文娱行业喜忧参半的一年。在近几年政策红利支持下，2018前半年随着人均可支配收入的增长，居民的消费能力进一步释放，对于文娱消费的需求也在不断上升。

数据显示，2018年中国电影市场总票房达到了609.8亿,较2017年的559.1亿同比增长9.1%。其中内地电影票房前4名均为国产影片。

但以“阴阳合同”事件为节点，下半年文娱行业开始极速退潮。影视行业的税务风暴、综艺行业的限薪令、动漫行业蔓延的欠薪旋涡等引发了文娱行业“入冬”担忧。

史上最严资管新规、影视娱乐公司上市通道暂时封闭、游戏版号限制，造成了文娱行业资本“退烧”。大批影视、动漫、自媒体、MCN 公司业务萎缩、融资受阻，下游玩家日子逐渐难过。

但从历史经验来看，文娱行业具有“逆经济周期”属性，目前正经历的“大文娱寒冬”不能简单等同于资本寒冬。经过新一轮结构优化，随着消费者对于文娱需求的不断释放，文娱行业会迎来更良性的发展，也为文娱产业的多个细分赛道带来发展机会。相比之前文娱行业“一锅端”的野蛮生长，在行业规范后短视频、偶像养成、IP衍生品、动漫等文娱细分领域仍然有巨大的成长空间。

IP经济：发行端业务边界持续扩张

随着行业竞争日趋激烈，传统的平台方不满足于扮演渠道角色，逐渐从发行端深入到产业上游。消费者对于内容逐渐升高的审美需求，驱使平台进行内容创新。从全年来看，在线视频内容无论从数量上，还是质量上，都呈现出快速增长趋势。

与此同时，爱奇艺、腾讯以及优酷为代表的视频网站在业务边界不断拓展。三大平台在布局上都在加强对自制IP的打造以及影视生态上游的把控，涉足内容制作、粉丝运营、艺人经济等多个领域。

除打造传统剧集IP之外，三大平台今年还在自制网综上密集发力。无论是年初的爱奇艺《偶像练习生》、腾讯《创造101》，还是优酷贯穿全年的《这！就是》系列，都成为了具有高国民度的现象级产品。

而投资者对于超级IP的网综也越来越买账。数据显示，《偶像练习生》和《这！就是街舞》投资均超过3亿，而《创造101》对整个101项目及女团后续的投入预算高达6亿。同时，相关出品方也受到了资本的青睐。《这！就是灌篮》联合出品方国泰慧众在去年6月宣布完成数千万的A 轮融资。

灿星制作

2018年12月，灿星递交A股招股书，拟在创业板上市，募资15亿元用于补充综艺节目制作运营资金项目。灿星的控股股东为上海星投投资有限公司，持股比例为61.6761%。2015年、2016年和2017年，灿星的营业收入分别为24.62元、27.06亿元和20.58亿元。

太合音乐

2018年6月，太合音乐集团宣布完成十亿人民币量级的新一轮融资，本轮投资方包括君联资本、国创开元和中泰创汇。

高临智库（具体内容详询高临）：

【案例】中国在线音乐流媒体平台——唱片公司版权授权：

主流在线音乐平台和唱片公司的关系及相互影响

全球三大唱片公司及中国头部玩家的竞争格局，包括曲库、变现模式及歌手培养

主要音乐流媒体平台（腾讯音乐、网易云音乐和虾米音乐）的独家与非独家曲库比例及与唱片公司的合作模式

版权定价趋势、合同有效期、未来合作及版权购买策略

【案例】腾讯音乐与Spotify——各音乐流媒体公司亦敌亦友：

中国音乐流媒体行业的发展阶段及市场趋势

Spotify、Apple Music、TME和NetEaseMusic在市场环境、音乐权限及付费用户方面的差异与共性

Spotify版权获取与付费用户增长策略及其与腾讯换股的影响

2018年TME、网易云音乐、虾米与百度音乐的竞争动态，重点关注日活跃用户（DAUs）、月活跃用户（MAU）及付费用户群

关于TME与网易云音乐可能采取的版权收购预算策略的思考

唱片公司与音乐流媒体平台的合作模式、独家版权的定价趋势、 版权到期与续约

流行的音乐流派及市场趋势

九、物流:新兴细分市场受到资本认可

在消费升级的大背景下，消费者对食品品质、新鲜度的需求不断攀升，这也对物流行业提出了更高的要求。在需求的刺激和政策的利好下，物流行业快速发展，投资机构关注度上升。高临数据显示，快递物流领域投融资全年高烧不退，投资方向主要集中在即时配送、冷链物流、零担物流、末端配送以及转运中心建设。

从资金流向来看，物流行业总体向着高效、智能发展。除了模式创新外，技术升级与模式优化驱动智能物流、物流机器人等新兴物流细分市场受到资本认可。

在市场规模继续扩大的过程中，物流行业产业链从仓储、运输到配送的上下游均是各路玩家的竞逐赛道，资金、技术、商业模式等均成为竞争砝码。

“趋重”已成为物流行业新商业模式的特点，也成为投资者的新偏好。产业投资对物流行业的趋势影响越来越大。

一方面，阿里、京东、顺丰等行业巨头都在重金投入打通物流产业链上下游，另一方面，行业市场细分玩家也在资本助力下进一步巩固市场份额，资源、流量开始向头部聚集，此外，依然有新兴玩家进入物流细分市场掘金。

值得一提的是，物流领域近年还高度吸引着BATJ之外的大财团。中国人寿在2018年2月参与了京东物流25亿美元战投，同时也是菜鸟很大的债权投资人。

零担物流：巨头进场 行业酝酿新变局

物流由大宗商品物流、零担物流、快递三方面构成，大宗商品物流和快递市场逐渐饱和，如今已是一片红海。而近年兴起的零担物流与产业端结合较为紧密，被认为将会成为即将到来的产业物联网重要基础设施。

纵观电子商务的发展，随着以淘宝网为首的C2C模式的成熟，及B2B模式的迅速成长，给零担运输市场带来了巨大的增长空间。

但随着小件市场的逐渐饱和，零担市场成为快递巨头们觊觎已久的领域，部分专业快递公司和专业整车运输公司将拓展业务范围的方向瞄向了零担物流，零担与快递的相互渗透目前看来已是主要趋势。

高临数据显示，顺丰、全一、远成等传统快递和物流企业相继入局零担物流领域，物流市场已经开始酝酿变局。

德邦快递

2018年1月，以零担业务起家的德邦物流成功上市，上市名称为“德邦股份”。2018年9月，德邦物流更名为德邦快递，

壹米滴答

2019年1月14日，壹米滴答宣布完成D轮18亿元人民币融资，创中国零担物流行业单笔融资额纪录。连续的28个月内，壹米滴答已完成六轮融资，累计融资额超过30亿元人民币。壹米滴答于2015年在上海成立，是一家专注于为客户提供高性价比产品服务的综合型物流企业

总结

2018年下半年以来，全球资本市场持续走低，未来较长一段时间内，资本市场都将面临较大的不确定性。

高临咨询认为，以流量增长、GMV增长、用户增长为核心模型的创业或者投资浪潮正在走向尽头，早期野蛮生长的细分行业即将进入调整期。尽管有资本寒冬之说，但资本关注的主基调不变。未来技术创新与消费升级两大主题始终是资本市场的关注的重点。

同时，无论从资金端还是资产端，马太效应将越发明显。资本将继续向细分领域头部玩家集中，具备明显优势且商业模式较为清晰的企业，更容易获得资本青睐。相比较而言，中小型企业拿到融资的门槛将越来越高。